PCE通胀率达3.8% 本周将考验美联储鹰派决心

美国商务部经济分析局5月28日报告称，4月个人消费支出价格指数同比上涨3.8%，创下2023年5月以来最大涨幅。剔除波动较大的食品和能源类别的核心PCE同比攀升3.3%，为2023年11月以来最高水平，较美联储2%的目标高出约65%。环比方面，整体PCE上涨0.4%，核心PCE上涨0.2%，基本符合市场预期。

"PCE数据要么将为美联储的鹰派转向提供支撑，要么将迫使市场重新评估加息的可能性，"德意志银行经济学家在6月11日的一份报告中表示。在主席凯文·沃什的领导下，美联储已释放出若通胀持续居高不下将考虑加息的信号。6月联邦公开市场委员会会议更新的预测显示，根据上周发布的预测摘要，18位官员中有9位预计今年至少加息一次25个基点，其中6位预计加息两次。

周四数据发布之前，5月消费者价格指数以4.2%的同比涨幅创下三年新高，主要受伊朗战争相关能源成本推动。美联储更青睐PCE指数，因为它反映美国人如何根据价格变化调整支出模式，该指数可能显示出类似的能源价格上行压力。然而，在美国与伊朗达成结束敌对状态的协议以及霍尔木兹海峡可能重新开放后，油价此后大幅回落——西得克萨斯中质原油上周结算价约为每桶76美元，远低于5月份每桶90多美元的水平。

数据对政策意味着什么

本周PCE数据发布的影响远不止于整体数字。如果核心PCE保持在3%以上，将强化美联储兑现其鹰派信号的理由。自去年12月降息25个基点以来，美联储尚未调整联邦基金利率。根据6月的点阵图，官员们目前预计在2027年之前将基准利率中位数上调25个基点。

相比之下，如果数据低于预期，可能会缓解美联储的压力，并让市场将加息概率排除在外。上一次核心PCE长期超过3%是在2023年，当时美联储在六个月内进一步收紧政策100个基点，导致标普500指数在此期间下跌8%。

美光科技和联邦快递增加本周事件风险

除了通胀数据，两份重要的企业财报也将考验市场情绪。美光科技将于周三公布第三财季业绩，根据LSEG数据，分析师预计每股收益为20.47美元，营收为354.2亿美元。这家存储芯片制造商的股价在过去12个月内飙升逾800%，受数据中心服务器所用高带宽内存的AI相关需求推动。该公司的定价评论以及多年供应协议的任何最新进展，都将受到英伟达、博通和其他芯片股投资者的密切关注。

联邦快递将于周二晚间公布第四财季业绩，这将是份复杂的财报，因该公司既要处理其货运业务的分拆，又要向日历财年过渡。根据LSEG数据，这家航运巨头预计营收为240.4亿美元，每股收益为5.96美元。

标普500指数上周收于7500.58点，在因假日缩短的交易周内上涨0.93%，美国与伊朗和解的乐观情绪提振了投资者信心。下一份PCE数据定于6月25日发布，涵盖5月份数据，随后一份数据将于7月24日发布。

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