Paradigm与Hyperliquid政策中心敦促美国财政部缩小260亿美元的反洗钱规则适用范围

稳定币发行方可能面临其无法控制的区块链交易的潜在责任，两个加密团体希望财政部划出一条更清晰的界限。

Paradigm与Hyperliquid政策中心周二敦促美国财政部缩小一项拟议中的反洗钱规则的适用范围，该规则将《银行保密法》的义务延伸至稳定币发行方，要求其对公共区块链上的二级市场交易负责。这封联合信函在公众意见征询期的最后一天提交，信中指出，要求发行方监控其无法控制的点对点转账，将带来难以管理的合规风险。

Hyperliquid政策中心首席执行官Jake Chervinsky在这封与Paradigm联署的信函中表示："一个面临二级市场义务却无法履行的发行方，将有强烈动机仅部署至许可型环境，从而将美国监管的稳定币从DeFi中抽离，造成一个由不受监管的离岸非美元替代品填补的真空。"

该拟议规则由FinCEN（金融犯罪执法网络）和OFAC（外国资产控制办公室）于4月10日发布，旨在落实2025年7月18日签署成为法律的《GENIUS法案》。该规则将把经许可的支付稳定币发行方归类为《银行保密法》项下的金融机构，要求其建立五大支柱的AML（反洗钱）合规计划。据Coin Center（该机构已于2025年10月就这一提案提交了独立的评论意见）称，美国金融机构每年在反洗钱合规方面的支出约为260亿美元，而追回的犯罪所得不到1%。

财政部的最终规则将决定美国监管的稳定币是否仍能在无许可区块链上继续运作，还是将退回到许可型场所，从而可能将DeFi流动性拱手让给不受监管的离岸替代品。意见征询期已于6月9日截止，最终规则预计将在未来几个月内公布。

一级市场与二级市场的分界线

争议的核心在于合规义务的边界应止于何处。在一级市场，稳定币发行方直接与客户互动，进行KYC（了解你的客户）核查并监控交易。而在二级市场，代币通过钱包、去中心化交易所、借贷协议和智能合约流动，发行方并不作为中介方参与其中。

Paradigm和Hyperliquid政策中心表示，他们大体上支持该规则以及FinCEN将发行方的大部分义务限定于一级市场的决定。他们的异议集中在OFAC对智能合约互动的拟议处理方式上，他们认为这可能会为发行方无法有效监管的交易创设严格责任。

Coin Center在其10月20日的评论中提出了一个替代框架，利用零知识证明在发行和赎回环节实现合规，而无需对点对点转账进行监控。该机构认为，强制发行方监控每一笔下游转账，将营造一种无处不在的监控环境，而打击犯罪的效果却微乎其微。

DeFi面临的风险

稳定币是公共区块链上DeFi流动性、抵押品管理和结算的核心。如果发行方认定公链活动带有无法管理的合规风险，他们可能会将发行和赎回限制在许可型场所，以便更容易识别交易对手。

Hyperliquid政策中心成立于今年2月，得到了Hyperliquid基金会的支持，该基金会捐赠了约价值2900万美元的HYPE代币。Paradigm也是Hyperliquid的支持者之一，这使得这封信函既是一份政策文件，也是两家对DeFi市场结构有重大利益的机构的直接干预。

这些团体要求财政部官员缩小"支付稳定币相关活动"的定义范围，并重新考虑OFAC对智能合约互动的处理方式。其目标是在维护一级市场合规的同时，避免制定使发行方为其代币的每一笔下游转账负责的规则。

本文仅供参考，不构成投资建议。