Oppenheimer下调AT&T评级，SpaceX星链威胁万亿美元电信市场

SpaceX的星链将颠覆价值1.6万亿美元的美国通信行业，Oppenheimer表示，AT&T等传统宽带提供商面临最大风险。

"我们认为，长期来看，宽带用户增长乃至最终的移动业务都将受到低轨卫星星座日益增长的威胁，"Oppenheimer分析师Timothy Horan表示。

Horan将AT&T评级从买入下调至与大盘持平。该公司将太空收入预测从此前的五千亿美元上调至2035年的八千亿美元。AT&T股价过去三个月下跌12%，年初至今持平，周二收于23.93美元。

据路透社报道，SpaceX计划以每股135美元进行首次公开募股，目标估值达1.75万亿美元。星链目前已有1000万用户，美国联邦通信委员会4月投票决定更新卫星频谱共享规则，这可能使天基宽带接入能力提升七倍。

Oppenheimer表示，此次下调评级表明AT&T面临的风险比同行Verizon和T-Mobile US更大，后两者对固定宽带的敞口较小。有线电视运营商也面临压力，该公司警告称"三年内，新的光纤建设将停滞，冲击整个产业链。"

Oppenheimer认为"卫星背后有强大的监管支持，这增加了SpaceX直接进入移动领域的可行性。"该公司指出，星链向关键应用的拓展正在增强其定价能力并降低客户流失率。

此次降级反映出市场日益担忧卫星宽带将侵蚀传统电信市场份额。SpaceX的IPO定价和首日交易将为市场如何评估星链业务相对于传统电信资产的价值提供更清晰的视角。

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