OPEC+批准8月增产18.8万桶/日，霍尔木兹海峡重开推升全球原油供应

OPEC+将批准自8月起连续第五个月每月增产18.8万桶/日，随着霍尔木兹海峡逐步重开增加全球供应，原油价格正回落至冲突前水平。

"市场正常化的速度快于预期，我们正在相应调整供应，"一位来自七个参与国的代表在周日电话会议前表示。来自沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼——该联盟21个成员国中的7个——的部长将对此次增产进行投票。

该组织在暂停三个月后于4月恢复了月度增产，但已商定的增量在很大程度上被几个成员国的非自愿产量损失所抵消。根据OPEC的估计，受伊拉克、伊朗、沙特阿拉伯和科威特冲突相关中断，以及乌克兰攻击俄罗斯能源基础设施导致俄方产量减少的影响，4月累计产量损失接近每日1000万桶。

此次产量决定出炉之际，原油价格已回落至去年2月底美国和以色列对伊朗发起军事行动之前的水平。华盛顿与德黑兰之间的一份谅解备忘录延长了停火协议，并为全面协议的谈判打开了大门，允许油轮在关闭四个月后重新通过霍尔木兹海峡航行。冲突前，全球约五分之一的石油和液化天然气供应经由该咽喉要道运输。

霍尔木兹重开仍存变数

尽管上月签署了临时和平协议，但周五至周六期间，至少有八艘试图沿阿曼海岸离开波斯湾的船只掉头返回，表明该水道的全面重开仍然复杂。伊朗驻北京大使阿博多尔雷扎·拉赫马尼·法兹利周六表示，该海峡现在是"国家安全"问题，德黑兰将与阿曼协调，对过往船只征收服务费。

"我们肯定会为中国提供特殊考虑，因为中国是一个友好国家，"法兹利在北京的世界和平论坛上表示，但没有具体说明这些优惠将包括哪些内容。中国几乎购买了伊朗所有的石油出口，并呼吁该海峡的航行不应受到阻碍。

美国和海湾阿拉伯国家坚持认为，伊朗和阿曼不能对该水道收费，而一些欧洲国家则接受了过境费的原则，并敦促伊朗和阿曼官员不要基于国籍进行区别对待。法兹利表示，执行"不会违反国际海洋法"，费用将涵盖安全通行保障和环境修复成本。

供应过剩风险正在积聚

根据冲突前的产量水平，OPEC+稳步恢复产量与伊朗通过霍尔木兹海峡恢复出口的双重叠加，可能在第四季度前为全球市场增加超过每日100万桶的供应。上一次OPEC+面临类似供应过剩——2020年沙特阿拉伯与俄罗斯之间的价格战期间——布伦特原油暴跌至每桶20美元以下，随后该联盟同意创纪录地减产每日970万桶。

WTI原油周五交易价接近每桶72美元，低于3月份战时峰值每桶96美元以上，因交易商已将双重供应增长计入价格。下一次OPEC+会议定于9月举行，届时该组织将评估市场条件是否能够消化进一步增产。

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