油价跳升逾2% 美伊紧张局势威胁通胀前景

全球油价周二上涨，此前美国总统唐纳德·特朗普拒绝了伊朗最新的和平提议，加剧了中东的地缘政治风险，并引发了对更广泛通胀冲击的担忧。国际基准布伦特原油上涨 1.9%，至每桶 106.15 美元，创下冲突开始以来的最高水平。

此前，特朗普在周一称德黑兰对美国和平提议的回应是“最软弱的垃圾”，并补充说两国之间脆弱的停火协议正处于“严重的生命维持状态”。这些言论粉碎了迅速达成外交解决方案以重新开放霍尔木兹海峡的希望。霍尔木兹海峡是全球能源供应的关键瓶颈，全球每日 20% 的石油贸易通常在此过境。

西德克萨斯中质油 (WTI) 期货上涨 2.3%，至每桶 100.34 美元，反映了溢价的重现。能源成本飙升之际，距离美国劳工统计局发布 4 月份消费者价格指数 (CPI) 报告仅剩数小时。经济学家预计数据将显示年化总体通胀率爬升至 3.7%，主要受冲突开始以来原油价格上涨 40% 的推动。

投资者的关键问题是，能源价格冲击是否会波及核心通胀（剔除波动较大的食品和能源成本的指标）。一份火热的读数可能会巩固通胀预期，迫使美联储尽管增长放缓仍维持其限制性政策立场。圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆最近表示：“决策者需要担心潜在的通胀，以及关税和石油冲击。”

市场正严阵以待 4 月份的 CPI 数据，该数据将提供关于美伊冲突如何传导至消费价格的首个官方读数。虽然总体数字预计会很高，但分析师将关注核心 CPI 数据，预计该数据环比将增长 0.4%。若读数高于该水平，则表明能源成本上升正深深植根于更广泛的经济中。

“我们的经济学家预计总体通胀环比增长 +0.58%，较 3 月份的 +0.9% 有所放缓，但仍然相对坚挺，”德意志银行的吉姆·里德表示，“相比之下，核心指标预计将从环比 +0.2% 加速至 +0.39%，这表明即使能源相关影响消退，潜在价格压力依然具有粘性。”

明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利也表达了同样的观点，他警告说，霍尔木兹海峡的长期关闭可能会使通胀预期面临风险，并需要强有力的政策回应。

外交僵局几乎没有缓和的迹象。美国和英国最近对参与向中国销售伊朗石油的实体实施了新制裁，而德黑兰则指责华盛顿提出“不合理”的要求。为了应对不断升级的紧张局势，英国和法国周二将主持一次由 40 个国家的国防部长参加的会议，讨论恢复这一重要水道的贸易往来。

“最近几天凸显了伊朗和美国在核协议关键方面仍存在多大分歧，”荷兰国际集团分析师弗朗切斯科·佩索莱在研究简报中写道。

上一次霍尔木兹海峡的地缘政治紧张局势导致持续关闭是在 20 世纪 80 年代末，当时引发了全球衰退。虽然目前的情况尚未达到那个阶段，但缺乏明确的外交出口继续给能源市场和全球经济前景增加显著的风险溢价。

本文仅供参考，不构成投资建议。