霍尔木兹海峡局势紧张扰动市场，油价跳涨逾 4%

周五油价上涨表明投资者对霍尔木兹海峡的担忧重燃，此前华盛顿方面的言论削弱了市场对这场持续 10 周的冲突能迅速解决的希望。此次飙升扭转了此前的乐观情绪，突显出市场对全球最重要的能源咽喉要道地缘政治动态的极端敏感性。

“石油市场目前的交易模式就像一台地缘政治新闻机，价格随着华盛顿和德黑兰发出的每一条评论、拒绝或警告而剧烈波动，”Phillip Nova 首席市场分析师 Priyanka Sachdeva 表示。

布伦特原油期货上涨 4.04 美元，涨幅 3.99%，至每桶 105.33 美元；美国 WTI 原油上涨 4.43 美元，涨幅 4.64%，至每桶 99.85 美元。此前一周，由于市场乐观预期美国支持的和平提议可能很快重新开放该海峡的正常航运，两大基准油价均下跌了约 6%。

此次中断已十分严重，海峡的关闭影响了每日 1840 万桶的石油供应（占全球流量的近五分之一）以及全球 20% 的液化天然气 (LNG) 贸易。澳新银行 (ANZ) 的分析师警告称，“霍尔木兹海峡再次中断的持续风险、库存枯竭以及政策协调减弱，预计将使地缘政治风险溢价持续存在于价格中，”并预测布伦特原油在 2026 年之前将保持在每桶 90 美元以上。

石油化工供应链面临压力

这场危机已远超原油范畴，通过切断关键原料供应对全球塑料行业产生了冲击。伊朗是全球五大乙烯生产国之一，而乙烯是应用广泛的塑料的原材料，这场冲突造成了生产不确定性和航运受阻的双重打击。自冲突开始以来，基准聚合物价格估计已飙升 15% 至 25%。

影响立竿见影，多家主要生产商宣布不可抗力。印尼的 Chandra Asri 称采购石脑油困难，而日本的三菱化学和三井化学则削减了产量。亚洲乙烯-石脑油价差（衡量盈利能力的关键指标）在 4 月份首次突破每公吨 400 美元，标志着极端稀缺。达拉斯商品交易所的聚乙烯价格在峰值时上涨了约 38%，目前仍比冲突前水平高出约 25%。

物流成本进一步加剧了这一问题。油轮的额外战争险溢价虽已从峰值回落，但仍比战前高出达 8 倍，这增加了显著的成本负担，对小型公司的影响尤为严重。

依赖进口的国家面临经济冲击

严重依赖燃料进口的新兴经济体正承受着危机的压力。能源转型委员会 (ETC) 的一份新报告警告称，孟加拉国等国受灾最严重。该国几乎所有化石燃料都依赖进口，燃料短缺和成本飙升波及整个经济，迫使工厂减产，并让消费者面临更高的交通和家庭能源开支。

国际能源署估计，仅 3 月份全球石油供应就减少了每日 800 万桶，这一中断程度几乎是 1973 年阿拉伯石油禁运期间峰值的两倍。ETC 报告称，“这场危机暴露了依赖化石燃料的能源系统的结构性弱点，”认为向清洁能源转型目前已成为经济安全问题。

市场注意力现在转向美国总统特朗普对中国的访问，投资者希望中国领导人能够发挥对德黑兰的影响力，推动局势解决。

本文仅供参考，不构成投资建议。