纽约联储调查显示36%家庭预计财务状况将恶化

超过13%的美国家庭表示财务状况远不如前，而36%的家庭预计未来一年将进一步恶化。这是纽约联邦储备银行5月消费者预期调查得出的结果。

"通胀预期与实际物价缓解之间的持续差距，正在对家庭资产负债表造成沉重压力，尤其是对低收入租房群体而言，"Edgen宏观分析师詹姆斯·奥卡福表示。

调查显示，5月份一年期通胀预期微降0.1个百分点，而三年期和五年期预期则稳定在3%左右。消费者对"如有需要能否找到新工作"也表现出更大的悲观情绪，尽管他们认为未来失业的概率略有下降。美国劳工部将于周三公布5月官方消费者通胀数据。

顽固的通胀预期与不断恶化的家庭情绪之间的背离，给美联储带来了挑战。如果消费者因财务压力而缩减支出，经济增长的放缓程度可能超过央行目前的预测，从而可能迫使美联储比市场预期的更早降息。

租金和食品成本驱动悲观情绪

调查显示，财务状况恶化主要集中在那些将租金和食品列为主要成本压力的家庭。超过13%的受访者表示其财务状况"远不如前"——这是自2022年7月通胀率突破9%以来的最高比例。当时，在美联储启动数十年来最激进的紧缩周期之前，该调查连续四个月显示出类似的财务困境水平。

当前数据表明，尽管整体通胀已从2022年的峰值回落，但高物价的累积效应仍在持续。核心消费者价格已超过美联储2%的目标水平超过三年，侵蚀了实际工资增长，迫使家庭消耗储蓄。

对美联储意味着什么

这一数据出炉之际，美联储官员正在就今年降息的时机和幅度展开辩论。自2023年7月以来，央行一直将基准利率维持在5.25%至5.5%区间，此前共加息11次，累计加息5.25个百分点。隔夜指数互换合约目前定价年底前将降息约50个基点，意味着大约两次25个基点的降息。

消费者情绪的持续恶化可能会加速这一时间表。消费者支出约占美国经济产出的三分之二，任何缩减都将直接影响增长预期。亚特兰大联储的GDPNow模型目前估计第二季度增长率为2.7%，但如果下周公布的5月零售销售数据表现疲软，该预测可能被下调。

纽约联储调查还显示，消费者对未来一年家庭收入增长的预期保持相对稳定，这表明悲观情绪更多是由成本压力而非收入担忧所驱动。这一区别对政策制定者至关重要：如果家庭感到受物价而非就业不安全的挤压，解决之道在于降低通胀，而不一定是降息。

周三公布的CPI报告将提供下一个关键数据点。接受道琼斯调查的经济学家预计，5月整体通胀环比将上升0.2%，年率维持在3.4%。高于预期的读数可能强化美联储的谨慎立场，而低于预期的数据则将为更早放松政策提供支撑。

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