蔚来Q1营收飙升112%，但面临1万元成本压力

蔚来汽车（NYSE: NIO）报告第一季度营收同比增长112.2%至255.327亿元（37亿美元），强劲的交付增长和利润率扩张抵消了重大成本压力的预警。

“今年以来，原材料和芯片成本上涨给整个行业带来了每辆车超过1万元的成本压力，”创始人兼首席执行官李斌在5月21日的财报电话会议上表示。他补充称，蔚来将保持价格稳定。

这家电动汽车制造商在本季度交付了83,465辆汽车，同比增长98.3%，但较上一季度有所下降。车辆毛利率从去年同期的10.2%改善至18.8%，而公司录得经调整净利润4,350万元（630万美元）。

对于第二季度，蔚来预计交付量在11万至11.5万辆之间，年增长率最高达59.6%。这一指引表明管理层有信心通过乐道（ONVO）L80等新车型抵消成本不利因素，并在竞争激烈的中国电动汽车市场保持势头。

财务与运营状况

截至3月31日的第一季度，蔚来总营收为255.327亿元（37亿美元），同比增长112.2%。毛利润飙升428.4%至48.591亿元，推动毛利率从去年同期的7.6%升至19.0%。公司净亏损从2025年第一季度的67.5亿元显著收窄至3.321亿元。

“2026年第一季度，我们的车辆毛利率达到18.8%，实现了连续四个季度的环比改善，”蔚来首席财务官曲玉（Stanley Yu Qu）表示，“我们在本季度还保持了非公认会计准则（non-GAAP）下的正向运营利润，且现金储备持续增加。”

品牌与车型战略

交付量分布在蔚来的多品牌组合中。蔚来旗舰品牌交付了58,543辆，而乐道（ONVO）和萤火虫（FIREFLY）品牌分别贡献了13,339辆和11,583辆。公司于5月中旬开始交付乐道L80 SUV，并正在接受高端旗舰车型ES9的预订。

尽管年度增长强劲，但首席执行官李斌强调，公司关注的是可持续扩张而非单纯追求销量。在内存芯片等零部件成本上涨的背景下，公司对价格稳定的承诺将考验其运营效率。

对第二季度的强劲指引预示着蔚来期望新车型的上市能推动市场份额增长。投资者将密切关注第二季度业绩，以观察利润率在管理层强调的成本压力下能否保持稳健。

本文仅供参考，不构成投资建议。