Netflix股价暴跌5.2%至2024年10月以来最低，流媒体成本持续攀升

Netflix Inc.股价于6月22日下跌5.2%，收于2024年10月以来的最低水平，这家流媒体巨头的疲软行情进一步延续。

此轮下跌之际，娱乐行业正面临制作经济学层面的结构性转变。据Variety报道，自2022年流媒体泡沫终结以来，美国已流失7.3万个制作岗位，其中三分之二位于洛杉矶。作为最大内容生产商之一的Netflix，正面临劳动力成本上升以及来自大力投资自有流媒体平台的竞争对手日益激烈的竞争。

制作经济学已发生变化，各州和国家正通过税收激励措施争夺影视项目。据IndieWire报道，纽约州州长凯西·霍楚尔于2025年5月签署预算案，将该州年度影视税收激励上限提高至8亿美元，并将该计划延长至2036年。Variety的报道显示，英国在2024年一年内就在影视补贴上花费了22亿美元，形成了将制作项目从美国吸引出去的成本优势。

加利福尼亚州的应对措施是在2025年将自身项目规模翻倍至7.5亿美元，但制片人查尔斯·罗文表示，该州的激励措施仍是竞争力最弱的之一。他告诉Variety，该计划"设有上限，且没有针对演员、编剧和导演薪酬的'线上'覆盖"。参议员亚当·希夫正在推动一项联邦层面的提案，拟对劳动力成本给予15%的激励，大致相当于加拿大的补贴力度，但该提案尚未提交为正式法案。

Netflix通过调整内容策略来应对这些变化。该公司剧集《头号外交官》第二季将制作地从伦敦迁至布鲁克林，以配合主演凯丽·拉塞尔的档期安排，这凸显了人才驱动的决策有时会凌驾于纯粹的成本计算之上。随着成熟市场的用户增长放缓，这家流媒体巨头还扩大了广告支持订阅层级，以推动收入增长。

股价跌至20个月低点，反映出市场正在重新评估流媒体公司的估值。Netflix将于7月公布第二财季财报，其广告支持层级的用户增长及每用户平均收入预计将受到密切关注。业绩结果将成为关键考验，检验该公司将广告层级增长与内容投资相结合的战略能否重振投资者信心。

本文仅供参考，不构成投资建议。