纳微半导体下跌7.6%，美联储担忧盖过英伟达合作利好

纳微半导体公司（Navitas Semiconductor Corp.）的800伏电源传输板在Computex 2026上获英伟达展示，确认其氮化镓技术可用于AI数据中心——然而该股本周仍收跌7.6%，原因是美联储加息担忧席卷成长型股票。

"与英伟达的合作确认了纳微技术在最高调的AI平台上的应用，但宏观环境目前正在压倒个股层面的催化剂，"关注半导体板块的Motley Fool分析师Keith Noonan表示。

该公司第一季度营收为8600万美元，环比增长18%，非GAAP毛利率扩大至39%。第二季度营收指引为1亿美元（上下浮动500万美元），表明AI基础设施关键的高功率领域势头持续。该股在此次周度下跌之前，年内累计涨幅已超过280%，驱动因素包括与英伟达的合作以及市场对基于氮化镓的功率半导体日益增长的需求——这类产品比传统硅解决方案具有更高效率。

抛售的导火索是五月份就业报告，该报告显示非农就业人数增加17.2万人——是经济学家此前预估的8万人的两倍多。强劲的劳动力市场数据为美联储提供了更多加息空间，而这通常会压缩高增长但尚未盈利的公司（如纳微）的估值。该公司持续处于亏损状态，同时大力投资产能，其贝塔值超过3.5，使其成为半导体板块波动最剧烈的个股之一。

英伟达合作为AI基础设施打开大门

纳微的800V转6V DC-DC电源传输板作为英伟达AI Factory MGX平台的一部分，在Computex上展出。Computex是台北举办的贸易展，已成为AI硬件发布的核心场所。此次合作将纳微与服务器机械工程供应商如嘉利国际控股有限公司（Karrie International Holdings Ltd.）置于同一阵营——后者也在该活动上展示了基于英伟达MGX架构的AI机箱和机架解决方案。

氮化镓半导体在功率转换效率方面具有明显优势——随着AI数据中心消耗大量电力，这一点成为关键因素。纳微技术瞄准的是800伏直流电基础设施，超大规模运营商正在部署该技术以减少高密度计算环境中的能量损耗。

估值辩论愈演愈烈

尽管技术势头强劲，华尔街对纳微仍存在分歧。汇总数据机构追踪的八至九位分析师给出的共识评级为"持有"，12个月平均目标价为12.88至14.46美元——意味着较近期中高20美元区间的交易水平存在大幅下行空间。目标价区间从8美元到21美元，反映出市场对公司盈利路径存在深度不确定性。

该股估值较大型半导体同行溢价显著，留给执行失误的空间极为有限。对于成长型投资者而言，与英伟达的合作以及毛利率改善提供了切实的催化剂，但高估值和宏观敏感性使纳微成为押注AI电力基础设施主题的高风险赌注。

本文仅供参考，不构成投资建议。