天然气期货周线下跌3.4%，天气因素降温需求前景

天气预报的转变抹去了天然气价格中的夏季高温溢价，使得近月合约周线录得3.4%的跌幅。

美国天然气期货周五结算于每百万英热单位3.120美元，当日上涨1.1%，但周线下跌3.4%，因更为温和的天气预报削减了美国东部半壁江山的电力行业需求预期。

"本月剩余时间，落基山脉以东所有地区的气温预计将接近正常水平，这与几天前的预测大相径庭，"Tradition Energy总监加里·坎宁安表示。

晨星数据显示，近月7月合约周一曾触及3.082美元，随后回升至周二结算价3.1470美元。当前价格较1月28日创下的52周高点7.46美元低57.8%，较4月低点2.523美元高24.7%。年初至今，该合约下跌14.6%，而本月迄今跌幅为4.35%。

利空的气象前景盖过了本应构成支撑的地缘政治背景。坎宁安指出，美伊关于重新开放霍尔木兹海峡的协议令原油价格走低，但对天然气影响甚微，因为市场关注的是国内需求而非全球供应路线。

EBW Analytics的伊莱·鲁宾表示，液化天然气出口流量的回升以及相较于去年不断扩大的库存缺口，可能提供近期支撑。他补充称，7月初更高的制冷需求也可能为价格提供底部支撑。然而，长期阻力依然显著：库存较五年均值存在盈余，落基山脉以东地区缺乏持续的夏季高温，以及来自二叠纪盆地的一波产量增长即将到来。

Ritterbusch & Associates指出，市场"正被迫计入天气因素进一步转向利空的影响，同时也在承受原油价格下跌带来的一些负面溢出效应。"该公司补充称，本周早些时候曾为价格提供一定支撑的出口活动进一步增加，这一趋势仍在预期之中。

上一次天然气在6月中旬交易于当前水平附近是在2024年，当时价格平均约为2.80美元/百万英热单位，随后夏季热浪在8月前将其推升至4.00美元以上。今年这一模式是否会重演，取决于7月和8月落基山脉以东地区是否会出现持续高温——气象模型尚未确认这一情景。

目前，市场正在定价供应过剩的前景。随着石油钻探活动扩大，二叠纪盆地伴生气产量持续增长，令本已充裕的库存状况雪上加霜。美国能源信息署的周度库存报告将是下一个关键数据点，交易员关注的重点是相较于去年同期的缺口是继续扩大还是开始收窄。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。