纳斯达克期货跌1.2%，科技股轮出潮在季末前加深

纳斯达克100指数期货盘前下跌1.2%，标普500指数期货下跌0.5%，道琼斯指数期货微跌0.1%。季末投资组合再平衡放大了对大型科技股的抛售压力。

"科技股轮出是本周主导性交易，基金经理们在6月30日账簿关闭前锁定收益，"Edgen股票策略师Sarah Lin表示。"SpaceX首次公开募股吸收了大量流动性后，头寸调整加剧了这一走势。"

此番抛售延续了成长股连续一周的跌势。纳斯达克综合指数周四下跌0.5%至25476点，标普500指数近乎持平于7358点。道琼斯工业平均指数上涨71点至51849点，凸显科技股与价值股之间的分化。罗素2000指数周四上涨0.98%，为主要基准指数中表现最强的一日，小盘股受益于轮动行情。

季末再平衡可能加剧对美国六大科技公司的抛售压力，这些公司今年合计市值增长超过2万亿美元。接下来可能改变市场方向的关键事件是6月30日公布的一季度GDP终值以及7月2日发布的6月就业报告。

科技股领跌，收益率回软

科技股的弱势甚至在美债收益率下降的背景下展开——后者通常利好成长股。30年期美债收益率跌至4.85%，为4月15日以来最低水平；10年期收益率报4.41%。较低的贴现率使未来盈利——科技公司估值的主要组成部分——在当下更具价值，但投资组合再平衡带来的抛售压力压过了这一利好因素。

芝加哥期权交易所波动率指数升至18.13，高于一周前的16.50，反映对冲需求上升。交易所数据显示，纳斯达克周四成交量较20日均值高出15%，确认机构参与抛售。纽交所涨跌比为正值的1.47比1，但纳斯达克市场下跌股以1.3比1超过上涨股，与科技股主导的抛售行情一致。

油价回落与板块轮动

能源板块本周表现最差，因原油价格回落至冲突前水平。西得克萨斯中质原油跌至每桶69.25美元，布伦特原油报72.72美元，此前摩根大通下调2026年下半年布伦特油价预测，理由是美国库存消耗放缓及需求转弱。该行目前预计布伦特原油三季度均价86美元、四季度均价80美元。

能源价格下降降低了整体经济的投入成本，支撑了非必需消费品和工业板块的利润率。非必需消费品板块周四上涨1.73%领跑，亚马逊涨2.46%，家得宝跳涨4.83%。金融和工业板块亦表现优异，而科技和通信服务板块落后。市场宽度为正但并非狂热——纽交所上涨股以57.1%对38.7%领先下跌股，创新高个股以280比161超过创新低个股。

跨资产背景

美元走弱，DXY指数跌至101.27，为跨国公司盈利提供支撑。黄金持稳于每盎司4005美元附近，变化不大，实际收益率下降提供支撑。股票与债券同步下跌——10年期收益率本周下降8个基点——暗示市场担忧的是增长放缓而非单纯的避险情绪，交易员正在权衡经济动能放缓与科技股估值仍然高企之间的关系。

摩根大通周四将标普500指数年末目标上调至7800点，理由是受人工智能支出推动的强劲盈利上调周期。标普500指数需从当前水平上涨6%方可触及该目标。该指数目前维持在7347点支撑位上方——这是其延续反弹的关键防线，上方阻力位在7428点，随后是7518点。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。