纳斯达克100看涨期权成本飙至2007年以来最高，AI行情吸引大量押注

尽管纳斯达克100指数在三个月内飙升30%，交易员仍以近二十年来最快的速度涌入看涨押注。

花旗集团数据显示，科技股看涨期权成本相对于标普500指数已飙升至2007年以来最高水平，交易员非但未获利了结，反而加倍押注人工智能和成长股。

"交易员目前处于极度看涨的状态，"期权平台Spot Gamma的创始人布伦特·科丘巴表示。

追踪纳斯达克100指数的最大交易所交易基金——景顺QQQ信托的看涨期权需求增速已超过整体期权市场。这一迹象表明，在该指数过去三个月飙升30%后（这一涨幅通常会触发获利了结），资金正在轮动进入人工智能和成长股。花旗衡量科技股看涨期权溢价相对于标普500期权的指标目前处于2007年全球金融危机前以来的水平。

这种集中押注存在风险。如果今年主导市场叙事的AI交易开始逆转，大量看涨期权敞口可能会放大损失。纳斯达克100指数周三下跌1.5%，表现逊于近乎平盘的标普500指数，周四再度落后——一些交易员认为这种分化是早期预警信号。科技股若持续遭资金轮出，将对最拥挤的交易造成最严重打击，可能引发一系列强制抛售，因交易商需要对冲其卖出的看涨期权头寸。

期权市场数据显示，投资者对AI相关股票的信念已成为多大的主导市场力量。尽管这轮涨势得到了人工智能相关公司强劲盈利的支持，但涨势的速度和集中度引发了市场对过度拥挤的担忧。这种模式与包括互联网时代和2021年散户抱团狂潮在内的此前科技股极端看涨头寸时期类似，不过当前的涨势有AI相关企业实际盈利增长作为支撑。

对于投资组合经理而言，科技股看涨期权成本高企带来了两难境地：为上行敞口支付溢价，若AI交易失势则面临重大损失；而按兵不动则意味着错失进一步上涨，在动量一直是主导因素的市场中踏空。AI交易的下一个重要考验将在本月晚些时候到来，届时多家大型科技公司计划公布季度业绩。

本文仅供参考，不构成投资建议。