摩根士丹利因霍尔木兹海峡协议下调布伦特油价预测至90美元

霍尔木兹海峡的重新开放正在重塑石油市场的供应格局，摩根士丹利将其布伦特油价预测每桶下调高达15美元。

在美国与伊朗达成协议重新开放霍尔木兹海峡后，摩根士丹利将布伦特原油预测每桶下调高达15美元。这条水道承担着全球约五分之一石油供应的运输任务。

该行分析师在一份报告中写道："整体方向是冲突降级以及通过霍尔木兹海峡的石油出口增加。"不过他们同时提醒，关键风险依然存在。

该行目前预计布伦特原油三季度均价为每桶90美元，低于此前预测的100美元；四季度均价为每桶80美元，此前预测为95美元。国际油价周一下跌，布伦特原油下跌0.3%至每桶82.90美元，WTI下跌0.1%至每桶80.65美元。

该协议由美国总统唐纳德·特朗普周日宣布，并得到伊朗官方媒体确认，结束了双方对海峡的封锁对峙，并为伊朗核计划谈判铺平了道路。对于能源市场而言，该协议移除了一项供应风险，自冲突爆发以来，这一风险一直将地缘政治溢价注入油价之中。

恢复产量需要数月时间

摩根士丹利表示，恢复产量首先需要清空出口储油罐，这意味着空载油轮进入波斯湾的速度可能比满载油轮离开的速度更为关键。石油产量预计将从七月中旬开始逐步增加，到九月恢复50%的损失产量，到十二月恢复80%，剩余部分将在2027年初恢复。

在美国和以色列的轰炸引发更广泛冲突后不久，伊朗关闭了霍尔木兹海峡，切断了这条通常承载全球五分之一石油和液化天然气供应的通道。目前通航量仍远低于战前水平。停火协议于四月初生效，随后华盛顿和德黑兰之间进行了数周的间接谈判。

悬而未决的问题

双方均未公布协议全文，不过伊朗副外长卡齐姆·加里巴巴迪表示，谅解备忘录将在定于6月19日正式签署后公布。协议的大致框架包括结束双方的封锁对峙、相互不侵犯承诺以及启动核谈判。伊朗将获得针对其海外石油销售的制裁减免。

然而，关键问题仍然存在。以色列总理本雅明·内塔尼亚胡在最后一刻通过对黎巴嫩的新攻击危及了协议的签署，而伊朗所获得的经济激励措施仍不明确。德黑兰要求取回冻结在海外银行账户中的数十亿美元资金，并要求获得长期制裁减免。

该协议将有助于消除对冲突立即卷土重来的担忧——这场冲突曾对全球能源市场造成严重破坏，并增加了通胀浪潮的风险。对于那些寄希望于布伦特油价持续维持在三位数的石油生产商而言，价格预测的下调预示着潜在的利润率压缩。航空、航运和石化等能源密集型行业则将受益于更便宜的原油。

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