迈克尔·伯里警告人工智能股票存在 1999 年式的泡沫

(彭博社) -- 以精准做空 2008 年房地产市场而闻名的投资者迈克尔·伯里（Michael Burry）警告称，当前由人工智能驱动的股市反弹感觉就像 1999-2000 年互联网泡沫的最后几个月。伯里认为，投资者对 AI 的热情已经脱离了经济基本面，形成了一个价格不断上涨的自我实现循环。

“感觉就像 1999-2000 年泡沫的最后几个月，”伯里在 Substack 的一篇帖子中表示。“股票上涨或下跌不是因为就业或消费者信心。<…> 它们直线上涨是因为它们一直在直线上涨。基于一个每个人都认为自己理解的两个字母的论点。”

这位 Scion 资产管理公司负责人的警告发出之际，美国指数正继续创下历史新高。标普 500 指数上周五收于 7,398 点的历史高点，而费城半导体指数仅本周就飙升了 10% 以上，使其 2026 年的涨幅达到约 65%。这波涨势集中在少数几家被视为 AI 繁荣主要受益者的科技和半导体公司手中。

伯里的言论引发了关于市场估值和 AI 驱动涨势可持续性的讨论。担忧在于，过度乐观和动量交易已经催生了泡沫，一旦情绪转变，投资者将面临剧烈回调的风险。这可能触发资金从高增长科技股向防御性资产的轮动。

当前的市场环境与互联网时代有一些相似之处，当时几乎没有收入但名称中带有“.com”的公司估值飞涨。如今，任何与“AI”挂钩的关联都能让股价飙升，且往往与盈利能力没有明确联系。伯里最近的警告已经影响了市场；最近他对某只 AI 相关股票的谨慎态度曾导致该股在一天内下跌 9%。

这种动态导致市场越来越脱离传统经济指标。正如伯里所指出的，最近强劲的就业数据和波动的消费者信心对市场的上涨轨迹几乎没有产生影响，市场似乎单一地聚焦于人工智能的前景。他的核心论点是，市场不再基于理性分析进行交易，而是基于一个简单的两个字母的叙事：AI。

半导体股票的表现是这一趋势的关键晴雨表。费城半导体指数的剧烈上涨反映了大量资金流入 AI 行业的硬件骨干。虽然像英伟达（Nvidia）这样的公司公布了强劲的业绩，但整个行业范围内的普涨表明存在盲目购买潮，这是投机泡沫的经典迹象。

对于投资者而言，这一警告提醒了追涨的风险以及基本面分析的重要性。尽管 AI 革命可能是真实的，但市场目前对这场革命的定价可能已经危险地超前。互联网泡沫破裂提供了一个严峻的历史先例，当时许多有前途的科技公司在泡沫破裂时倒闭，而纳斯达克等基准指数花了十多年时间才收复失地。

本文仅供参考，不构成投资建议。