尽管持有40,177枚比特币，Metaplanet股价仍跌至52周新低¥197

Metaplanet Inc.（3350.T）股价跌至¥197，触及52周新低，尽管这家日本投资公司披露其企业库房中持有40,177枚比特币——按当前市场价格计算，这一头寸价值约4500亿日元（28亿美元）。

"市场正在将Metaplanet视为控股公司折价标的，而非纯粹的比特币替代物，"东京MCP Asset Management的高级分析师James Lockhart表示。"当股权价值跌破其BTC持仓的清算价值时，表明投资者认为该策略存在执行风险。"

该股已从2026年3月创下的¥318高点下跌38%，尽管该公司在此期间持续增持比特币头寸。根据彭博计算，Metaplanet约480亿日元的市值较其比特币持仓价值折价超过90%。该公司通过可转换债券发行和股权融资为购买提供资金，在累积40,177枚BTC的过程中不断稀释股东权益。

这种脱节现象反映了比特币库存股公司中的更广泛趋势。根据最新文件，最大的企业比特币持有者Strategy（MSTR）持有超过50万枚BTC，因其平均买入价高于6.4万美元而面临未实现亏损。SoSoValue数据显示，现货比特币ETF于6月25日净流出4.69亿美元，创三周来最大单日撤资规模。截至6月26日04:00 UTC，比特币交易价格为59,500美元，三日累跌9%，正在测试58,000美元支撑位——这是自2024年9月以来的最低水平。

股票估值与底层比特币持仓之间不断扩大的差距，可能迫使企业库存股模式面临清算。如果Metaplanet股价继续以大幅折价交易，管理层可能面临通过回购、资产出售或战略调整来释放价值的压力。该公司预计于8月发布的下一份财报将显示其是否在6月抛售期间继续买入。

本文仅供参考，不构成投资建议。