Meta Platforms六月重挫11% AI支出令投资者感到不安

Meta计划筹集数百亿美元用于AI基础设施，此举令其市值蒸发逾1500亿美元，投资者对该公司有史以来最大规模的资本支出行动能否带来回报提出质疑。

Meta Platforms股价6月下跌11%，创两年来最大月度跌幅，投资者对该公司计划筹集数百亿美元用于人工智能基础设施越来越感到怀疑。

"市场难以看到Meta的AI支出能带来明确的回报，而这一支出规模已可与超大规模云服务商相媲美，"Wedbush Securities董事总经理丹·艾维斯表示。

根据Seeking Alpha的数据，这一跌势令Meta今年以来累计跌幅扩大至11.6%。该股目前估值约为前瞻市盈率的22倍，低于其五年均值28倍，尽管过去12个月营收接近2150亿美元，且第一季度每股收益超出市场预期56.79%。

Meta的AI布局是其历史上最激进的资本支出行动。据英国《金融时报》报道，该公司可能通过发债或股权融资筹集数百亿美元，用于数据中心建设和GPU采购——这一押注可能重塑Meta的资产负债表及其相对于微软和Alphabet的竞争地位。

1500亿美元之问

以Meta在此轮下跌前约1.33万亿美元的市值计算，6月的抛售使其市值蒸发约1500亿美元。与此同时，机构投资者的不安情绪不断上升，他们认为Meta的AI支出缺乏微软通过Copilot产品或Alphabet通过谷歌云AI服务所展示出的清晰收入增长路径。

据分析师估计，Meta2026年的资本支出预计将达到350亿至400亿美元，高于2025年的280亿美元。该公司尚未披露其AI基础设施建设的具体投资回报时间表，这让投资者不得不权衡未来AI收入的潜力与近期利润率压缩之间的利弊。

竞争压力加剧

这一怀疑情绪出现的背景是，Meta在多个战线上面临日益激烈的竞争。微软通过与OpenAI的合作已率先在企业AI应用领域占据一席之地，而Alphabet的Gemini模型在云服务领域也取得进展。Meta的开源Llama模型吸引了开发者的兴趣，但尚未产生可观的直接收入。

根据Apptopia的数据，Meta面向消费者的聊天机器人Meta AI在美国AI应用日活跃用户排名中已跌至第四位，而埃隆·马斯克的Grok应用市场份额持续下滑。竞争态势表明，Meta在将AI投资转化为用户参与度和变现能力方面面临挑战。

投资者启示

Meta股价目前低于历史平均估值水平，若AI支出最终转化为收入增长，可能具备投资价值。但由于回报时间表不明确，且未来可能进一步融资导致股东权益被稀释，风险回报比仍不确定。该公司预计于7月下旬发布的下一份财报，将是6月抛售以来首个提供AI相关收入和支出计划具体更新的窗口。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。