MercadoLibre营收飙升49%至88.5亿美元，巴西与墨西哥业务加速增长

MercadoLibre公布第一季度营收达88.5亿美元，同比增长49%，较市场共识高出5.22亿美元。

"这是我们自2022年第二季度以来最强劲的增长速度，"首席财务官Martín de los Santos表示。

巴西业务营收加速增长55%，售出商品数量增长56%；墨西哥业务则增长62%。金融科技业务营收上升51%，信用卡投资组合翻倍以上，达到66亿美元。资产管理规模攀升77%，接近200亿美元。经营性现金流翻倍以上，达到20.75亿美元。

该股过去一年下跌29%，目前报1,763.36美元，相当于34倍远期市盈率。分析师给出的共识目标价为2,208.62美元，意味着25%的上行空间，共有20个买入评级，零个卖出评级。

电商与金融科技驱动增长飞轮

巴西市场独立买家增速创下五年最快纪录，同比增长32%。广告营收攀升73%，巴西本地货币计价下的单位运输成本下降17%。Mercado Pago目前拥有8,300万月活跃用户。

标普于2025年7月将MercadoLibre上调至投资级（BBB-），使其不断扩张的金融科技业务获得更便宜的融资渠道。该公司持有36.8亿美元现金，市值达830亿美元。

利润率压缩，管理层加大投入

营业利润率收缩600个基点至6.9%，营业利润下降20%。坏账准备金较上年同期的6.03亿美元翻倍至12.4亿美元，因管理层将平均贷款期限从五个月延长至八个月。调整后自由现金流转为负值，为-5,600万美元。

de los Santos表示，利润率压缩是刻意为之。"利润率是我们投资姿态的结果，我们可以调节投资力度的强弱，"他说。公司正在为免运费、自营电商、信用卡发行以及覆盖超过50个仓储设施、处理55%发货量的履约网络提供资金。

内部人士逢低买入

高级副总裁Marcelo Melamud于6月11日以每股1,604.62美元买入20万美元股票，董事Alejandro Aguzin于5月买入600股。机构持股比例为83%，Brown Advisory、Russell Investments和Capital Research均增加了持仓。

拉美地区普通消费者年均网购次数为7次，而美国为41次；不到20%的墨西哥人持有信用卡。MercadoLibre运营着支撑这一追赶进程的支付、信贷和物流基础设施。

业绩指引上调表明管理层预计增长将持续。投资者将关注第二季度财报电话会议，以获取更新的利润率目标和信贷组合表现。

本文仅供参考，不构成投资建议。