关键要点
- MARA Holdings 第一季度净亏损 12.6 亿美元，比上年同期的亏损翻了一倍多，营收下降 18% 至 1.75 亿美元。
- 该公司以 15 亿美元的价格出售了 20,880 枚比特币，利用所得资金回购了 11 亿美元的可转换票据，并减少了 30% 的债务。
- 随着该公司从挖矿向 AI 转型，停止大规模矿机采购，并以 15 亿美元收购俄亥俄州一家 505 兆瓦的发电厂，其股价下跌了 5%。
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MARA 股价在亏损 12.6 亿美元及重大 AI 转型后下跌 5%
MARA Holdings 股价下跌超过 5%，此前这家比特币矿商报告第一季度净亏损 12.6 亿美元，并详细说明了向人工智能方向的重大战略转型。
“比特币挖矿并不是我们要离开的传统业务。它是我们赖以建立的运营基础，”首席执行官 Fred Thiel 表示。他将公司的新方向界定为扩张而非撤退。
该公司在本季度以约 15 亿美元的价格出售了 20,880 枚比特币。它利用其中的 11 亿美元资金回购了可转换票据，将其可转换债务从 33 亿美元削减了 30% 至 23 亿美元。出售后，MARA 的金库持有 35,303 枚 BTC，价值约 28.4 亿美元，使其成为全球第四大持有比特币的上市公司。
此次脱离纯挖矿业务的战略转变发生之际，该公司第一季度营收同比下降 18% 至 1.746 亿美元。12.6 亿美元的净亏损主要受本季度比特币估值下跌 22% 的影响，是去年同期 5.33 亿美元亏损的两倍多。
在能源和 AI 领域的 15 亿美元豪赌
MARA 转型的核心是以约 15 亿美元收购位于俄亥俄州的 505 兆瓦天然气发电设施 Long Ridge Energy and Power。这是该公司迄今为止规模最大的交易，其中包括承担 7.85 亿美元的负债，预计每年将产生 1.44 亿美元的 EBITDA。该公司计划利用这个占地 1,600 英亩的场地开发一个 AI 和高性能计算 (HPC) 工作负载园区，规模可扩展至 1 吉瓦以上。
管理层表示，其多达 90% 的非托管挖矿基础设施可以重新分配给 AI 和 HPC 应用。为了强调这一转型，MARA 确认将不再寻求大规模收购比特币挖矿硬件。
为新重点进行重组
在战略转型的同时，MARA 正在实施重大的成本削减措施。该公司将裁员 15%，此举预计每年可节省 1200 万美元的成本。此次重组反映了比特币矿商（如 IREN 和 Keel Infrastructure）向能源密集型 AI 行业转型以获取新收入来源的更广泛行业趋势。
宣布的变革标志着 MARA 的业务模式正发生根本性重塑，从单纯的比特币矿商转型为控制自身电力资产的数字基础设施公司。投资者将密切关注 2026 年下半年 Long Ridge 收购案的完成情况，以及 2027 年最初的 AI 建设情况，以评估这一新战略的执行效果。
本文仅供参考，不构成投资建议。
