库德洛称道指创新高，商业繁荣

拉里·库德洛对特朗普治下经济的背书，为本就处于纪录高位的市场增添了政治助力。

前特朗普经济顾问拉里·库德洛周五宣称经济"繁荣"，为本周道琼斯工业平均指数875点的创纪录涨势增添了高调的政治背书。

"特朗普热爱商业，商业正在蓬勃发展，"库德洛在6月5日的一次公开露面中表示，彰显了对政府经济轨迹的信心。

道指周四收于历史新高，飙升1.7%领涨主要股指，标普500指数上涨0.4%。10年期美债收益率回落至4.48%以下，黄金上涨0.9%至每盎司4500美元上方。美国基准西得克萨斯中质原油结算价为每桶93.20美元，在以色列与黎巴嫩续签停火协议后下跌近3%。

库德洛此番言论正值投资者权衡相互矛盾的信号之际。劳动力市场4月新增11.5万个就业岗位，是经济学家预期的两倍多，但周五公布的5月报告预计将放缓至8万个职位，失业率维持在4.3%。美联储周三发布的褐皮书指出，与伊朗冲突相关的燃料成本上升加剧了通胀担忧，全国各地的商业联系人报告称，运输成本的增加正在传导至其他产品。

政治助力

库德洛曾在2018年至2021年担任特朗普时期国家经济委员会主任，至今仍是政府经济政策的重要发声者。他的背书对顺周期和小盘股投资者具有分量，这些投资者将特朗普的去监管议程和税收政策视为对国内增长的支持。上一次特朗普政府高级经济官员发表如此看多的公开评估是在2025年初，随后三个月罗素2000指数上涨了12%。

政府也得到了企业领袖的支持。戴尔科技CEO迈克尔·戴尔——其公司在AI服务器驱动的股票涨势中净值激增370亿美元至2330亿美元——一直是特朗普账户儿童计划的知名支持者。苹果股价今年迄今已上涨14%，进入315美元以上的创纪录区间，投资者期待下周全球开发者大会上将公布的AI新功能。

风险所在

看涨叙事将在未来数周面临考验。周五的5月就业报告将显示劳动力市场的稳定趋势——自2025年初以来首次连续三个月实现就业增长——能否持续。美联储的下一个政策决定将由通胀数据决定，褐皮书显示能源成本正对该数据构成上行压力。油价虽已脱离战争驱动的高点，但仍处于足以传导至消费者价格的高位。

对股市而言，问题在于政治背书能否转化为持续的买盘。道指本周创纪录收盘，尽管科技股为主的纳斯达克指数下跌0.1%，因博通股价尽管财报稳健仍暴跌15%。资金从AI芯片股轮动至金融和医疗保健板块——联合健康集团因美银上调评级而飙升5%，高盛上涨约5%——表明投资者正在扩大其对科技板块以外领域的敞口，而科技板块主导了今年的涨幅。

如果经济实现5月预期的8万个就业岗位，且通胀数据保持温和，库德洛的"繁荣"说法可能会在数据中找到支持。如果褐皮书的通胀预警被证明是正确的，美联储可能被迫将利率维持在目前5.25%-5.50%的水平更长时间，超过市场的定价预期，从而考验涨势的可持续性。

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