快手获美银HKD63目标价，可灵AI估值达180亿美元

美银证券维持对快手科技（01024.HK）的买入评级，目标价63港元。此前，这家短视频公司宣布对其可灵AI业务进行重组及融资，该业务估值高达180亿美元。

美银证券在报告中指出："投前估值150亿美元，对应可灵AI截至2026年3月止年度5亿美元年化经常性收入的约30倍，以及我们2027年预估市销率的约14倍。"

消息公布后，快手股价上涨6.8%，报收43.20港元。63港元的目标价意味着较该收盘价存在约46%的上行空间。快手旗下可灵AI业务已从21家投资者处完成首轮20亿美元融资，增资协议允许总融资额最高达30亿美元。在完成融资及员工激励计划充分实施后，快手在可灵AI的持股将被稀释至68.33%。

此次分拆标志着快手的重大价值释放。其核心短视频业务因AI算力基础设施成本上升而持续面临利润率压力。美银数据显示，可灵AI的150亿美元投前估值，对比同行MiniMax约15倍的市销率，以及智谱AI超过70倍的估值水平。此轮融资方包括腾讯控股，后者另以每股43.25港元出售了约15亿美元的快手股份，持股比例降至9.37%。

维持买入评级及63港元目标价，显示出美银对可灵AI独立估值能够释放快手核心业务以外股东价值的信心。投资者将关注快手将于8月中旬发布的半年报，AI基础设施投入对现金流的影响将是市场关注的焦点。

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