KNOWLEDGE ATLAS暴涨31%：GLM-5.2开源挑战美国AI管制

KNOWLEDGE ATLAS（02513.HK）6月15日盘中一度暴涨48%，此前该公司将其最强模型GLM-5.2完全开源，利用美国出口管制措施导致Anthropic的竞品Fable-5三天前下架的机会抢占市场。

"GLM-5.2是目前我们能力最强的开源模型，支持真正可用的100万Token上下文窗口，并在长周期任务中继续保持领先地位，"KNOWLEDGE ATLAS在一份声明中表示。

该股高开15%，报1438港元，盘中一度触及1620港元，涨幅达47.7%，随后回落至1438港元，涨幅收窄至31.1%。成交额达17.8亿港元，成交量121万股，成为香港交易所交投最活跃的个股之一。公司表示，该模型将于本周在GLM编程计划下正式开源。

此次开源发布距离美国政府下令Anthropic关闭Fable-5仅三天。Fable-5此前在包括SWE-Bench Pro在内的所有主要基准测试中均超越了OpenAI的GPT-5.5——Fable-5得分80.3%，而GPT-5.5仅为58.6%。Anthropic对监管机构所援引漏洞的严重性提出异议，但Fable-5仍无法在美国以外地区使用，造成了一个中国AI实验室竞相填补的真空。

GLM-5.2由北京智谱华章（Zhipu AI）开发，该公司是GLM系列模型的研发方。该模型支持100万Token上下文窗口，与Anthropic的Fable-5持平，并被定位为当前受出口管制限制的西方专有模型的完全开源替代品。公司为此次发布提出的口号——"前沿智能属于每一个人"——直接挑战了美国政府限制Anthropic模型的理由。

竞争格局正在迅速变化。中国的Kimi K2.7在ErdosBench上排名第二，仅次于已被下架的Fable-5，而DeepSeek V4 Pro则以极低的成本展示了具有竞争力的性能。OpenRouter新推出的Fusion服务通过轮询多个模型并综合答案后发现，由Gemini 3 Flash、Kimi K2.6和DeepSeek V4 Pro组成的低成本组合在性能上击败了GPT-5.5和Opus 4.8，而成本仅为其一半——表明前沿模型与开源模型之间的差距正在以超出许多人预期的速度缩小。

对于投资者而言，问题在于KNOWLEDGE ATLAS能否将开发者采用转化为持续收入。该股31%的暴涨反映了市场对其开源战略将推动全球采用率的信心，但GLM-5.2的开源性质意味着该公司必须通过企业服务和云端推理而非API授权来实现盈利——这一模式即便是资金充裕的开源AI公司也面临挑战。

本文仅供参考，不构成投资建议。