KKR 注入 3 亿美元支持基金，同时摩根大通削减其信贷额度

由摩根大通牵头的银行削减了 FS KKR Capital Corp. 6.48 亿美元信贷额度的决定，促使其联席管理人 KKR & Co. 注入 3 亿美元以加固该陷入困境的投资工具，这标志着私募信贷市场的压力正在加深。

“我们对最近的业绩感到失望，”FSK 总裁 Daniel Pietrzak 在周一的分析师电话会议上表示。他补充说，KKR 的行动“支持了我们的观点，即 FSK 的交易价格与其内在价值之间存在脱节”。

这些举措是在该业务发展公司经历了灾难性的第一季度之后做出的。该公司报告其资产净值下降了约 10%，相当于 5.6 亿美元的亏损，即每股亏损 2 美元。截至第一季度末，不再产生收益的贷款在投资组合中的占比从年底的 5.5% 跃升至 8.1%。该基金透露，向软件制造商 Medallia 和牙科服务公司 Affordable Care 提供的贷款已停止支付利息。

基金贷方与管理人之间的博弈凸显了私募信贷领域出现的裂痕。虽然 KKR 的支持方案旨在恢复信心，但银行同时决定减少风险敞口并给予基金更多吸收损失的空间，这表明银行认为该公司的资产还有进一步下跌的空间。

### 银行撤退

摩根大通牵头的财团在 5 月 8 日（即支持方案宣布前几天）将其循环信贷额度削减了 14%，至 40.5 亿美元。该修正案还包括提高剩余额度的利率，并关键性地将最低股东权益底线从 50.5 亿美元降至 37.5 亿美元。这一契约变更给了 FSK 更多的喘息空间，但也表明贷方正在为该基金资产价值的进一步恶化做准备。

今年 3 月，穆迪已经将 FSK 的信用评级下调至垃圾级，理由是其投资组合压力加大，其中 16.4% 的敞口集中在软件及相关服务领域。

### KKR 出手干预

针对基金的业绩表现和贷方的行动，KKR 正在提供一套多管齐下的支持方案。该资产管理公司将投资 1.5 亿美元的优先股，并以每股 11 美元的价格对另外 1.5 亿美元的普通股发起要约收购。

此外，KKR 同意在接下来的四个季度内豁免一半的绩效费。基金董事会还授权了一项单独的 3 亿美元股票回购计划。高管们表示，FSK 将大幅缩减新投资，转而专注于稳定现有投资组合，并向规模更小、杠杆率更低的资产负债表转型。

本文仅供参考，不构成投资建议。