Veradermics上市后暴涨656%，Kalohexis紧随其后递交IPO申请

专注于肥胖症的临床阶段生物科技公司Kalohexis于周二秘密递交了美国首次公开募股（IPO）申请，加入了一轮药物开发商上市回暖的浪潮中。今年以来，这一浪潮已为药物开发商筹集了超过90亿美元的风险投资。

"减肥药展现了一条自费、面向消费者的市场模式的可行路径，"脱发生物科技公司Veradermics的首席执行官Reid Waldman在近期一次采访中表示。Veradermics于今年2月通过IPO募资2.563亿美元，自以股票代码"MANE"在纽约证券交易所上市以来，其股价已飙升656%。

根据BioPharma Dive的数据，2026年生物科技IPO市场整体势头向好，已有13家风险资本支持的药物开发商完成公开发行定价。Parabilis Medicine在6月上市时募资6.7亿美元，成为今年规模最大的生物科技IPO；Beeline Medicines则通过两轮融资为其免疫疾病药物项目筹集了超过4.26亿美元。业内预估显示，到2028年肥胖症治疗市场规模将达到约300亿美元，因此专注于该领域的公司吸引了极大关注。

由于此次为秘密递交申请，Kalohexis尚未披露拟发行股票数量或发行价格区间。如果该公司推进公开上市，它将加入越来越多寻求利用投资者对减肥药物需求的肥胖症生物科技公司行列——这个市场已经重塑了整个制药行业，并为礼来（Eli Lilly）和诺和诺德（Novo Nordisk）创造了合计超过1万亿美元的市值。

肥胖热潮助推生物科技IPO管线

以礼来的Zepbound和诺和诺德的Wegovy为代表的GLP-1药物类别，已为面向消费者的制药市场建立了基本模式。这一模板如今正扩展到相邻治疗领域。Veradermics生产一种口服脱发治疗药物，该公司将减肥热潮归功于为其业务所依赖的直接面向消费者渠道的建立。

"脱发是合乎逻辑的下一个话题，因为一半的人口正在脱发，"Waldman表示。"这一模式与可行性已经得到验证，我们是下一个主角。"

Kalohexis尚未披露其主要候选药物或临床试验状态，这在秘密递交IPO申请中属于常见做法。该公司决定寻求美国上市，反映出生物科技投资者信心不断增强。根据BioPharma Dive的数据，2026年上半年，投资者已向该行业注入了超过90亿美元资金。其中，超过39亿美元流向了免疫和癌症药物开发商，而肥胖症和代谢疾病公司也获得了相当大的份额。

IPO管线并不局限于肥胖领域。AI药物发现公司Isomorphic Labs通过风险融资筹集了21亿美元，长寿领域初创公司NewLimit则筹集了4.35亿美元，这两家公司主要由包括谷歌（Google）、Kleiner Perkins和Thrive Capital在内的传统科技投资者支持。

本轮生物科技IPO的回暖，标志着该行业在经历了2024年全年及2025年大部分时间的熊市之后出现了大幅逆转。XBI生物科技指数在过去六个月中上涨了24%，但仍远不及Veradermics自2月上市以来656%的涨幅。对Kalohexis而言，问题在于它能否复制这样的表现——抑或此次秘密递交申请暗示着一种更为谨慎的上市策略。

肥胖症已成为生物科技领域最受追捧的适应症，礼来与诺和诺德的市值合计超过1.4万亿美元。这两家公司主导着GLP-1市场，但一批小型生物科技公司正在开发新的治疗方案，目标是通过改善耐受性、口服给药或保留肌肉效果来治疗减肥。Kalohexis在这一竞争激烈的领域中运营，但其具体策略尚未公开。

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