摩根大通预计微策投资增持比特币规模或达 300 亿美元

摩根大通分析师在 5 月 7 日预计，继微策投资 (MicroStrategy) 今年以来购入价值约 110 亿美元（共 145,834 枚）比特币后，其增持规模到 2026 年可能达到 300 亿美元。

“这些购买的步伐……表明该公司有特定的时间表，”一份分析师报告指出，并强调最近的购买速度已超过矿工产量的 2.5 倍以上。

该预测发布之际，微策投资的持仓量已膨胀至 818,334 枚比特币。2026 年的增持计划中，约 77,000 枚比特币的资金来源于一类新型永续优先股 (STRC)，其股息率为 11.5%，而非通过普通股稀释融资。

这种激进的、依赖债务的策略收紧了比特币的可用供应，但也引入了显著风险。像彼得·希夫 (Peter Schiff) 这样的批评人士将 STRC 结构标签为“庞氏骗局”，警告称比特币价格若持续下跌，可能迫使公司暂停派息或引发连锁强制抛售。

STRC 结构引发审查

转向以 STRC 股票作为主要融资手段标志着公司的转型。虽然这避免了稀释普通股股东权益，但永续股带有高达 11.5% 的年股息率，根据目前的发行规模，每年产生超过 12 亿美元的债务责任。黄金支持者彼得·希夫一直是一位直言不讳的批评者，他升级了攻击，称该结构不可持续。他预言首席执行官迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 在清算比特币储备以支付款项之前，会先暂停 STRC 股息，此举将导致“STRC 崩盘”。

简短停顿与华尔街的担忧

在 5 月 5 日发布 2026 年第一季度财报之前，微策投资在 4 月底短暂暂停了其购买狂潮。由于其持有的比特币进行市值计价核算，该公司在该季度出现回撤，录得每股 3.41 美元的 GAAP 亏损。尽管存在账面亏损，该公司在第一季度仍增持了 89,600 枚比特币，这是其有史以来规模第二大的季度收购。投资者目前正在观察摩根大通预测的购买步伐是否会恢复，或者该公司是否会优先偿还其高息债务。

本文仅供参考，不构成投资建议。