摩根大通将惠普目标价从37美元大幅上调至68美元，增幅高达84%

摩根大通将惠普公司(HP Inc)的目标价从37美元大幅上调至68美元，上调幅度高达84%，成为今年最大力度的分析师评级上调之一。新目标价较该股近期约29.35美元的收盘价，意味着约132%的上行空间。

此次评级上调正值惠普受益于AI PC加速普及和Windows 11商用换机周期，推动其最新季度个人系统收入增长13%，达到102亿美元。惠普当季总营收为144亿美元，同比增长9%，非GAAP每股收益为0.86美元。AI PC在出货量中的占比已从此前的35%以上提升至44%，企业客户正将AI工作负载转向本地设备，以降低延迟并增强数据隐私保护。

新的68美元目标价远高于几天前约22美元的平均分析师目标价——当时已有八家其他公司在惠普财报超预期后，将其目标价上调至18至26美元区间。其中五家维持负面评级，反映出对内存和存储成本上升导致利润率压力的持续谨慎态度。摩根大通此举与市场共识形成鲜明反差，表明其坚信PC复苏周期将具备持久性。

惠普给出的全年非GAAP每股收益指引为2.90至3.10美元，自由现金流指引为28亿至30亿美元。按照68美元的目标价计算，该股相对于该指引中点的远期市盈率约为22至23倍，这一溢价反映了市场对高端AI PC及商用升级改善产品结构、从而推动利润率扩张的预期。在上一交易日，受一波分析师上调评级的推动，该股上涨约8.5%。摩根大通的这一看多判断，可能迫使其他大型投行重新评估其评级。投资者将关注惠普下一份财报，以验证AI PC的普及能否转化为持续的盈利增长。

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