摩根大通予 Rivian“减持”评级，设定 9 美元目标价

摩根大通（JPMorgan）开始覆盖 Rivian Automotive Inc. (NASDAQ: RIVN)，给予其“减持”评级和 9 美元的目标价，这表明尽管该电动汽车制造商近期财报超出预期，但仍面临巨大的下行压力。

该行在 5 月 11 日的一份报告中表示：“来自摩根大通这类大型金融机构的负面评级可能会增加 Rivian 股票的抛售压力，”报告重点强调了对盈利能力和生产挑战的担忧。

9 美元的目标价较 Rivian 在 5 月 9 日 15.02 美元的盘后收盘价低 40.1%。在此次评级之前，Rivian 发布了第一季度财报，其每股亏损 0.33 美元，好于预期，营收为 13.8 亿美元，超过了分析师的预测。然而，财报公布后，该股在盘后交易中下跌了 6.5%，表明投资者对公司的财务状况感到焦虑。

摩根大通看淡的观点对 Rivian 的盈利路径提出了质疑，即便该公司正在扩大其较低价格的 R2 汽车平台的生产，这仍是投资者一直关注的问题。虽然 Rivian 维持了 2026 年 62,000 至 67,000 辆的交付指引，但现在的重点转向了它能否克服供应链障碍和高昂成本，在年底前实现正毛利率。

盈利障碍依然存在

在第一季度财报电话会议上，Rivian 的高管对新 R2 平台的需求表达了信心，并强调了在自动驾驶和制造效率方面的战略投资。首席执行官 R.J. Scaringe 称 R2 是一个“改变游戏规则的产品”，将成为“公司长期增长和盈利能力的关键驱动力”。

尽管态度乐观，但根据其最新报告，该公司过去 12 个月的毛利率仅为 1%。电动汽车行业一直面临逆风，特斯拉（NASDAQ: TSLA）和 Lucid Group Inc. (NASDAQ: LCID) 等竞争对手也在应对销量下滑和亏损增加的问题。Rivian 能否以盈利的方式规模化生产 R2 被视为其长期生存能力的关键测试。

摩根大通的评级对“Rivian 近期财报超预期及 R2 发布已使其走上清晰成功之路”的说法提出了重大反驳。投资者将密切关注 2026 年下半年 R2 型号的初步产能爬坡和交付数据，以寻找制造效率提升和成本控制的迹象。

本文仅供参考，不构成投资建议。