日本争取到美国在日元问题上的协调，但加息比 640 亿美元的干预更受青睐

在日本斥资约 640 亿美元提振本国货币后，日美两国确认了在日元问题上的政策协调，尽管华盛顿方面正含蓄地推动加息作为更持久的解决方案。

日本财务大臣片山皋月表示，周二在与美国财政部长斯科特·贝森特会晤后，她在外汇市场上争取到了与美国“极好”的协调，此举旨在近期 640 亿美元的干预后减缓日元的剧烈跌势。

“我们再次强烈确认了继续密切协调市场走势的必要性，”片山在东京的新闻发布会上表示，并补充说贝森特“完全理解”日本的政策。

尽管表现出统一战线，但日元的反弹转瞬即逝，在最初的上涨后跌破了 157.70 的兑美元关口。这种平淡的反应反映了市场对美国是否已向日本提供进一步大规模干预“全权委托”的怀疑，贝森特本人的声明强调的是协调应对“不受欢迎且过度”的波动，而非直接支持买入日元的行动。

核心问题仍然是美日之间巨大的利差，这使东京面临考虑更可持续解决方案的压力。虽然日本已花费约 10 兆日元（635 亿美元）支撑日元，但市场现在的焦点在于日本央行是否会在即将到来的 6 月会议上被迫提高目前为 0.75% 的政策利率。

美国敦促日本加息

虽然联合声明显示出团结，但美国官员已发出信号，倾向于日本通过收紧货币政策而非直接市场干预来支撑日元。贝森特此前曾对日元疲软给予日本出口商不公平竞争优势表示担忧。

这一立场符合 G7 协议，即只有在应对过度波动时才应使用货币干预。经济学家广泛认为，利率调整对汇率的影响比直接干预更持久，而干预的成本可能很高且效果是暂时的。日本央行自上次会议以来一直将关键利率维持在约 0.75%，但其 4 月会议的意见摘要显示，争论正在升温，一名政策制定者指出了 6 月加息的可能性。

市场测试干预决心

会后，日元兑美元汇率最初上涨近 100 点至 156.75，但这些涨幅很快烟消云散。野村证券外汇策略师后藤祐二郎表示，这些声明缺乏进一步立即干预的明确信号，未能为日元提供持续动力。

市场参与者目前正关注关键技术水平，分析师暗示，若汇率向 158 或 159 日元区间靠拢，可能会触发日本当局的又一轮干预。反映出对潜在政策转向的预期日益增强，日本 10 年期国债收益率周二升至 2.545%，创下 30 年新高。

决策者面临的压力因国内经济数据而加剧。周二公布的政府数据显示，由于日元疲软推高了进口食品和能源成本，日本 3 月份家庭支出同比下降 2.9%，降幅超过经济学家的预期。

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