IVE触及52周新高，价值轮动在7月加速

iShares标普500价值ETF周一攀升至52周新高，投资者从昂贵的成长股转向更便宜的价值板块，延续了过去一个月重塑股市领导格局的轮动趋势。

"市场终于开始回报那些被忽视了两年的股票领域，"高盛首席美国股票策略师David Kostin表示。"我们认为，随着宏观背景的转变，这一轮动还有进一步的空间。"

道琼斯工业平均指数上周创下历史新高，上涨2%，而科技股为主的纳斯达克综合指数上涨3%。标普500指数今年以来上涨9%，三大主要指数在2026年均处于正值区间。从半导体和AI概念股轮动至金融、医疗保健和此前承压的软件股，已成为指数表面涨幅之下的主导主题。

这一转变有可能加深AI板块的损失，而AI板块此前推动了标普500指数过去18个月的大部分涨幅。当前标普500指数的市盈率为32倍，约为其历史均值16倍的两倍，投资者日益质疑成长股能否证明其溢价合理。

推动轮动的因素

三个因素共同推动资金流向价值股。美联储主席凯文·沃什上周暗示，通胀可能在5月见顶，缓解了市场对年底前加息的担忧。6月就业报告令人失望，新增就业人数仅为预期的一半左右，且前几个月数据大幅下修。失业率降至4.2%，为一年来最低，但部分原因是后疫情时期劳动参与率处于低位。

围绕伊朗谅解备忘录的进展也产生了影响。布伦特原油跌至战前水平，西得克萨斯中质原油本周开盘价为每桶70美元，较该日期的通胀调整后均价低22美元。能源成本下降降低了对工业和消费行业的价格压力，有利于对投入价格更为敏感的价值导向型企业。油价下跌也支撑了更广泛的去通胀叙事，强化了美联储维持利率不变的理由。

资金流向何处

金融、医疗保健和部分软件股是此轮轮动的主要受益者，而半导体和AI股则承受了主要的抛售压力。Palantir Technologies曾是AI领域的早期高飞股，自2025年高点以来已下跌逾40%，据7月2日的一份报告，其目前股价较晨星153美元的公允价值估值低24%。AI概念股的抛售范围广泛，半导体指数已连续三周跑输大盘。

跟踪标普500价值指数的IVE ETF管理约300亿美元资产，其前十大持仓包括伯克希尔·哈撒韦、摩根大通和埃克森美孚。该ETF触及52周新高表明，在成长股多年领跑之后，资金流正日益青睐价值因子。标普500指数当前32.15倍的市盈率是历史均值16.23倍的两倍多，表明整体市场按比较基准来看仍显昂贵，这为轮动提供了进一步空间。

本周，投资者将关注制造业数据、原油库存数据以及最近一次美联储会议纪要，以寻找利率和经济走向的进一步线索。

本文仅供参考，不构成投资建议。