ITV 以 16 亿英镑将广播业务出售给 Sky，达成里程碑式交易

ITV 同意以最高 16 亿英镑的价格将其媒体和娱乐部门出售给 Sky，将这家拥有 71 年历史的广播公司一分为二，并向股东返还约 9.5 亿英镑。

Sky 集团首席执行官达娜·斯特朗表示："将 Sky 与 ITV 媒体与娱乐业务整合，融合了免费电视、付费电视和流媒体的精华，确保英国观众在一个日新月异的世界中，继续欣赏到卓越的英国节目。"

对价包括交易完成时的 12 亿英镑现金、制作《英国家庭烘焙大赛》的 Love Productions 的转让（估值 2 亿英镑），以及高达 2 亿英镑的或有付款——该付款与 2027 财年的广告收入表现挂钩。扣除约 1.85 亿英镑的交易和分拆成本后，预计净现金收入约为 10.5 亿英镑。ITV 计划利用该收入将 ITV Studios 的杠杆率降至净债务与 EBITDA 之比约 1.5 倍，然后向股东返还约 9.5 亿英镑，相当于每股 25 便士。

在传统广播公司通过整合以与全球流媒体平台竞争之际，这笔交易重塑了英国电视行业。由康卡斯特拥有的 Sky，将把 ITV 的免费电视频道和 ITVX 流媒体服务与其付费电视和宽带业务合并，打造一个占英国家庭收视率约 20% 的业务——仅次于 BBC，领先于 YouTube（数据来源：Barb）。一旦康卡斯特完成计划中的分拆，合并后的实体将隶属于 NBCUniversal。

ITV Studios 将独立运营

ITV Studios 是《加冕街》、《爱默戴尔》和《我是名人，带我离开这里！》等节目的制作部门，将成为一家独立的公开上市公司。该部门上一财年实现营收 21 亿英镑，在制作行业经济环境严峻的背景下，调整后 EBITA 持平。

Sky 已与 ITV Studios 签订了一份价值 21 亿英镑的内容供应协议，覆盖 2028 年至 2032 年的五年期，保证在《爱情岛》及该广播公司日间节目等节目上的最低支出。根据该协议收购的节目不计入 ITV 的独立制作配额，从而为外部制作商保留机会。

由朱利安·贝拉米领导的 ITV Studios 旗下拥有 Lifted Entertainment、Big Talk 和 Mammoth Screen 等制作公司，以及覆盖欧洲、美国和澳大利亚的国际业务。该公司将在交易完成后举行资本市场日，向投资者阐述其战略。

监管路径与协同效应

该交易需获得常规监管批准，预计将于 2027 年下半年完成。如此规模的交易在几年前会引起重大的竞争担忧，但全球科技平台在广告市场引发的剧变改变了监管考量。根据 Barb 数据，5 月份 Sky 和 ITV 合并后的电视与流媒体收视份额为 18.3%，落后于 YouTube 的 18.6%。

Sky 预计，在交易完成后的第三年年底前，通过营销、技术平台和非英国内容方面的效率提升，每年可产生约 2 亿英镑的经常性成本协同效应。

根据其有效期至 2034 年的第三频道许可证条款，ITV 将保留其公共广播服务承诺，包括区域和国家新闻。两家公司表示，ITV News 和 Sky News 将保持独立的编辑立场。

ITV 首席执行官卡罗琳·麦考尔表示："ITV 在快速变化的媒体格局中成功实现了转型——推出并规模化发展 ITVX，并将 ITV Studios 打造为全球内容市场的重要力量。这笔交易建立在上述势头之上，为股东带来清晰、切实的价值。"

ITV 主席安德鲁·科斯莱特表示，这笔交易"在行业快速变革时期"确保了 ITV 作为公共广播服务商的角色，并打造了"一个具备规模和资源的英国领军者，能够更好地与全球流媒体平台竞争。"

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