IREN完成36.5亿美元投资级GPU融资，为微软AI云合约提供资金

IREN以6%的加权平均成本获得投资级债务融资，用于购买58.1亿美元的GPU，以交付一份为期五年、价值97亿美元的微软AI云合约。

IREN Limited周一宣布，已完成一笔36.5亿美元的投资级GPU融资，用于支持其与微软签订的AI云合约交付。该交易以微软的付款承诺为支撑，分别获得惠誉和DBRS的A和A（低）评级——这是迄今公开评级最高的投资级GPU融资，也是美国私募配售市场上的首笔此类交易。

"我们拥有这些GPU运行所需的数据中心基础设施，这一事实拓宽了我们获取机构资本的渠道，并降低了我们在扩张过程中的资本成本，"IREN联合创始人兼联合首席执行官Daniel Roberts表示。

该融资包括一笔21亿美元的美国私募固定利率贷款，利率相当于担保隔夜融资利率（SOFR）加2.13%，以及一笔15.5亿美元的延迟提取定期贷款，浮动利率为SOFR加2.25%，IREN已为此签订了利率对冲协议。该公司实现了6%的加权平均债务成本。加上客户预付款，该融资为微软合约项下58.1亿美元GPU资本支出中的55.9亿美元提供了资金——占比约96%——平均融资成本为3.31%。高盛和摩根大通担任联席主承销商和安排行，参与方包括全球金融机构、资产管理公司和保险投资者。

这笔融资标志着从比特币挖矿转型至AI基础设施的新兴企业类别中的一个里程碑。IREN在澳大利亚和加拿大运营数据中心，其管道总锁定电力容量达3吉瓦，目前正在其德克萨斯州柴尔德里斯园区的200兆瓦专用空间内为微软部署先进的英伟达GPU架构。这份于2025年11月签署的五年期合约包含微软20%的前期预付款，其结构设计可产生19.4亿美元的年经常性收入。IREN的目标是到2026年底实现480兆瓦的AI云容量。

融资规模对比

这一投资级结构为GPU支持的债务设定了标杆。通过将美国私募配售与延迟提取定期贷款相结合，并取得信用评级，IREN得以接触到比典型设备融资更广泛的投资者基础。该融资以GPU及相关合约现金流作为抵押——这一结构可能被其他寻求为超大规模客户合约融资而不稀释股权的数据中心运营商复制。

IREN还分别与戴尔科技达成了一项58亿美元的GPU及服务器设备协议，以支持微软合约，并在另一项独立交易中与戴尔敲定了一笔16亿美元的采购协议，购买风冷Blackwell系统，以支持与英伟达签订的一份价值34亿美元的AI云合约。英伟达项目的调试工作预计将于2027年初开始。一旦全面投产，仅微软合约一项预计就将推动IREN的年化运行率收入从37亿美元增至44亿美元。

对投资者的意义

这笔融资验证了一种模式，即数据中心所有权和合约现金流能够以投资级条款释放债务资本——这一动态可能重塑AI基础设施的融资方式。IREN能够凭借GPU资产获得A级融资，而非依赖股权融资或公司债务，这表明市场开始将AI算力视为一种具有可预测收入流的资产类别。彭博追踪的14位分析师对IREN的12个月目标价为75美元，较其最新收盘价意味着约26%的上行空间。该公司股票一直是更广泛资金轮动进入AI基础设施概念的受益者，Leopold Aschenbrenner旗下的Situational Awareness LP在2026年第一季度将其持股比例提高了35%，至近1200万股。

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