伊朗否认IAEA核查计划，石油供应风险溢价上升

伊朗否认IAEA核查计划，与美国宣称的突破相矛盾，威胁将重新点燃石油市场的供应风险溢价。

伊朗表示，其尚未制定国际原子能机构（IAEA）对其核设施进行核查的计划，这与美国声称的外交突破相矛盾，并可能重新点燃石油市场的供应风险溢价。

据官方媒体报道，伊朗外交部在瑞士谈判后发表声明称："我们在核核查方面没有做出任何新承诺。"这一否认是在美国总统唐纳德·特朗普周一声称伊朗已同意恢复IAEA核查之后数小时发出的。特朗普的副总统表示，最早可能于本周与核查人员进行沟通。

谈判代表此前设定了60天的时间表以敲定一项全面的核协议，IAEA核查人员可能按照特朗普所描述的框架在数日内恢复工作。伊朗对该时间表的否认使得外交进程陷入僵局，并增加了美国重新实施制裁的可能性。

霍尔木兹海峡承担着全球约21%的石油贸易量，波斯湾的任何局势升级都将对原油市场构成直接的供应风险。根据此前伊朗对峙期间的历史模式，如果核查仍被阻挠，布伦特原油可能面临每桶3至5美元的风险溢价。上一次伊朗在2019年阻止IAEA核查时，美国实施了额外制裁，导致伊朗石油出口减少80%以上，降至每日不足30万桶，推动布伦特原油升至每桶70美元上方。

石油市场风险与避险资金流入

因地缘政治不确定性推动避险需求，黄金年初至今已上涨12%。如果美伊外交关系进一步恶化，这一趋势可能加速。本季度美元指数对新兴市场货币也有所走强，反映出更广泛的风险规避情绪。若核谈判破裂，这种情绪将进一步加剧。

根据油轮追踪数据，伊朗2025年的石油出口平均约为每日150万桶，低于2018年制裁前每日250万桶的峰值。若回到2019年的制裁执行力度，全球供应可能每日减少约100万桶，这将使本已因OPEC减产而紧张的市场进一步收紧。

目前，60天的谈判窗口前景不明。如果伊朗在核查问题上坚持立场，美国可能加强制裁执行力度，或将该问题提交联合国安理会。若达成妥协，制裁的解除可能释放伊朗的供应，从而给油价带来下行压力。根据布伦特原油期权隐含波动率数据，市场目前定价60天内达成协议的概率约为40%。

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