英特尔、SanDisk领衔芯片股反弹，三只股票年内涨幅超250%

英特尔、SanDisk和西部数据正在财报季前推动芯片板块反弹，三只股票年内涨幅均超过250%。

英特尔的上涨正在带动半导体板块走高，今年标普500指数中表现最佳的三只股票——英特尔、SanDisk和西部数据——在财报季前延续涨势。

"存储股正处于轮动之中，而非超级周期的基本面瓦解，"摩根士丹利分析师写道，维持对美光和SanDisk的超配评级。该机构认为，近期存储股的回落属于抛物线式上涨后的获利了结，而非基本面转变。

SanDisk年内飙升713%，英特尔和西部数据涨幅均超过250%，使其成为标普500指数中表现最佳的前三大个股。西部数据在2025年2月剥离其持有的剩余SanDisk股份后，已免受NAND价格波动的冲击，使得这家硬盘驱动器公司能够吸纳从纯存储板块流出的资金。而美光在6月24日公布的第三财季业绩远超预期，营收达414.6亿美元，超出预期18%，但其股价随后因"买预期卖事实"行情下跌5%。

此番协同上涨表明，投资者预计AI驱动的存储芯片和处理芯片需求将在下半年持续。英特尔将在下月发布财报，其代工路线图和数据中心业务将成为市场关注的焦点；而SanDisk和西部数据在经历713%的暴涨后，将面临关于NAND定价的质询。如果涨势持续，费城半导体指数可能吸引更多资金流入，巩固该板块在整体市场中的领涨地位。

存储 vs. 硬盘——结构性分化

这波涨势掩盖了存储芯片与硬盘业务之间日益扩大的分化。SanDisk和美光均为纯NAND和DRAM标的，受益于AI对高带宽内存（HBM）的需求——这是一种将GPU与数据连接起来的先进内存芯片。而西部数据在完成与SanDisk的分拆后，已成为一家纯粹的硬盘驱动器公司，提供不同的投资敞口：来自云数据中心的HDD需求，这些数据中心正在扩张容量以支持AI训练和推理工作负载。

财报季将揭示什么

英特尔即将发布的财报将是检验芯片板块复苏能否持续的首个重大考验。分析师将重点关注其数据中心营收（在AI加速器市场与英伟达和AMD直接竞争）以及代工业务利润率（英特尔转型战略的关键指标）。对于SanDisk和西部数据而言，焦点将在于NAND定价趋势，以及企业需求能否支撑当前的估值倍数。

英特尔目前的远期市盈率约为22倍，低于英伟达的35倍，反映出市场对其代工雄心的疑虑。SanDisk年内713%的涨幅已将其估值推至假设NAND供应紧张将持续到2027年的水平。如果财报证实了需求逻辑，这三只股票可能继续领跑；若不然，摩根士丹利所警示的存储股资金轮动可能加速。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。