人工智能热潮转向他处，印度股市蒸发 9240 亿美元

由于全球资本向人工智能领军企业的轮动使印度市场落后，印度股市正面临结构性重估。自 2024 年 9 月达到顶峰以来，印度股市已损失了 9240 亿美元的市值，危及其在全球五大股市中的地位。

Global CIO Office 首席执行官 Gary Dugan 表示：“这不是一个可以逢低买入的跌势。关于这些企业十年后所处位置的假设必须改变。”

该国基准的 Nifty 50 指数在 2026 年下跌了近 9%，这与台湾等市场由 AI 推动的涨势形成鲜明对比，后者的加权指数（TAIEX）飙升了 42%。根据交易所数据，2026 年至今，外国投资者已从印度股市净撤资 210 亿美元，使外资持股比例降至 14 年来的低点。这种资本外逃导致印度在 MSCI 新兴市场指数中的权重从一年前近 19% 的高点收缩至约 12%。

这种重新配置反映了印度面临的根本挑战：其市场冠军并非推动全球 AI 建设的公司。此外，国内的不利因素加剧了这一转变，包括卢比兑美元汇率跌至 96 的历史低点，以及高油价带来的持续通胀风险。

AI 驱动的轮动使印度掉队

问题的核心在于全球对 AI 风险敞口的追求。在过去一年中，台湾和韩国市场的市值增加了数万亿美元，这些地区拥有构成 AI 基础设施骨干的半导体和存储芯片巨头。

SBI Securities 基础研究主管 Sunny Agrawal 表示：“美国、台湾和韩国等市场正受益于全球 AI 和半导体热潮，而印度目前还没有大型 AI、芯片或全球技术公司能够吸引类似的资金流。”他指出，资本正流向英伟达（Nvidia）、SK 海力士和三星等公司，这些公司报告了非凡的利润增长。M&G Investments 估计，撤离印度的资金中约有三分之二直接与 AI 布局有关。

IT 服务业面临结构性逆风

印度规模达 3150 亿美元的 IT 服务行业长期以来一直是其经济的瑰宝，但现在被视为结构性弱点。塔塔咨询服务（TCS）和印孚瑟斯（Infosys）等巨头的商业模式依赖于为全球客户构建和维护系统，这一模式正受到生成式 AI 工具的威胁，这些工具可以自动化编码、测试和后台职能。

NSE Nifty IT 指数反映了这一风险，2026 年下跌超过 26%，至 2023 年以来的最低水平。该行业在 Nifty 50 指数中的权重已从 2022 年初的 17% 以上萎缩至约 8%。从事高薪 IT 服务工作的近 1500 万人的招聘和需求可能出现结构性放缓，这可能对消费、信贷和更广泛的金融体系产生重大的连锁反应。

本文仅供参考，不构成投资建议。