汇丰银行预计 2026 年布伦特原油将达 95 美元，加息风险逼近

随着美伊冲突阻塞了全球能源的关键大动脉，汇丰银行大幅上调了 2026 年油价预测，并警告称，由此产生的通胀冲击将迫使更多央行加息，即使达成停火协议也是如此。

“每个农场、每个工厂、每个家庭都在为此付出代价，而最脆弱的群体最终承受着最沉重的负担，”阿联酋国家石油公司 ADNOC 首席执行官 Sultan Al Jaber 在大西洋理事会的一次活动中表示，强调了供应中断的广泛影响。

这场于 2 月 28 日升级的冲突导致霍尔木兹海峡几近关闭，该海峡扼守着全球约五分之一的石油供应。供应中断导致布伦特原油价格飙升至每桶 126 美元以上，且此后一直维持在 100 美元上方。据 Jaber 称，由此产生的影响已导致燃料价格上涨 30%，化肥成本上涨 50%，机票价格上涨四分之一。通胀传导在亚洲尤为严重，导致泰国 2 月至 4 月期间的消费者价格指数（CPI）增加了 3.9 个百分点。

随着全球供应链遭受破坏，各国央行的关注焦点正从保护增长转向对抗通胀。汇丰银行目前预计，欧洲央行和英格兰银行将在 6 月至 7 月窗口期加息，菲律宾、印度和印尼央行将在下半年跟进。尽管美国联邦储备委员会将政策利率维持在 3.5% 至 3.75% 的区间，但已将其年底通胀预期从 2.4% 上调至 2.7%。

石油流量难以迅速修复

问题的核心在于海峡的物理封锁。即使冲突立即结束，恢复正常也遥遥无期。Al Jaber 的观点是行业领袖中最悲观的之一，他预计石油流量在 2027 年第一季度甚至第二季度之前不会完全恢复。这延伸了沙特阿美公司首席执行官之前的警告，他曾告诫说，如果局势持续下去，市场可能要到 2027 年才能复苏。

汇丰银行的报告指出，风险远不止原油，航空燃油和柴油等精炼产品以及化肥、塑料和铝都面临短缺。该行分析师认为，海峡关闭每持续一天，受影响的商品范围就会扩大，迫使企业转嫁不断上涨的成本。在这一动态演变的同时，美国股市正触及新高，这与债券市场的抛售形成了鲜明对比，后者正对加息持续更长时间的环境进行定价。

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