对冲基金因人工智能芯片反弹创下24年来最佳单月表现

研究机构 PivotalPath 的数据显示，专注于选股的对冲基金在4月份平均上涨了 6.5%，创下该行业自1999年12月以来的最佳月度表现。这一收益由半导体公司及更广泛的人工智能硬件供应链的大幅反弹所推动，其中科技主题基金飙升 10.3%，创下28年来的最佳月度纪录。

“除了人工智能是我们见过的计算密集度最高的事物，且供应短缺一眼望不到头之外，我们还正处于硬件的黄金时代，”Whale Rock 资本管理公司负责人 Alex Sacerdote 在索恩投资会议上表示。“所有这些以前无人关注的公司，现在都成了黄金般奇妙的业务。”

这一表现突显了对人工智能基础设施建设的高信心押注。摩根士丹利的数据显示，过去一年中，对冲基金对半导体股票的净配置比例从 5.5% 提高到了 20%。这种敞口在4月份得到了丰厚回报，例如史蒂夫·科恩（Steve Cohen）旗下的 Point72 旗舰基金上涨了 4.5%，而其专用的人工智能基金 Turion 则跳涨了 15%。Seligman Tech Spectrum 基金公布了近 20% 的涨幅，创下2001年以来的最佳表现，主要受博通（Broadcom）、应用材料（Applied Materials）和泛林集团（Lam Research）等核心持股推动。

今年的飙升得到了科技巨头前所未有的资本支出的支撑。微软、Alphabet、Meta Platforms 和亚马逊已累计计划投入 6700 亿美元，其中大部分用于建设配备英伟达、AMD 和美光等公司先进芯片的数据中心。这种饥渴的需求正在重塑半导体行业，该行业历史上一直以显著的周期性著称。尽管分析师经常警告繁荣与萧条的周期循环，但当前人工智能驱动的需求似乎是一个跨年度的结构性转变，其力量压倒了高通胀和地缘政治紧张等宏观经济不利因素。

### 行业强势引发全市场风险

这种超额表现如此强劲，以至于整个市场日益依赖于这一高歌猛进的群体。据路透社报道，标普500指数中的19只半导体及相关设备股目前占该指数总权重的 18%。根据 JonesTrading 的数据，这些股票以及 Sandisk 和西部数据等内存与存储专家的上涨，贡献了标普500指数今年 5.1 万亿美元市值增幅中的 70%。

然而，这种集中度正向一些投资者发出警示信号。尽管标普500指数创下历史新高，但其成分股中仅有不到一半的交易价格高于其50日移动平均线，这是市场广度疲软的迹象。此外，费城半导体指数（.SOX）的相对强弱指标显示，其周度超买程度近期达到了自2000年3月互联网泡沫巅峰以来的最高水平。

“每当你看到任何事物出现抛物线式走势时，你都必须问自己，这里的情绪是否变得过于狂热？”大通投资顾问公司总裁 Peter Tuz 表示。

一些人正针对这种担忧采取行动。知名投资者迈克尔·贝瑞（Michael Burry）披露他持有 iShares 半导体 ETF（SOXX）的看跌期权，押注市场回落。尽管如此，基本面依然强劲。据 Gartner 预测，随着人工智能建设持续加速，今年全球半导体营收预计将增长 64%，达到 1.3 万亿美元。

本文仅供参考，不构成投资建议。