霍尔木兹危机重创贸易，赫伯罗特一季度转为 2.19 亿欧元亏损

德国航运集团赫伯罗特（Hapag-Lloyd AG）发布第一季度净亏损 2.19 亿欧元。该公司将这一显著下滑归因于伊朗战争的连锁反应，这场战争封锁了至关重要的霍尔木兹海峡水道，并导致运营成本飙升。这一业绩较 2025 年前三个月的 4.46 亿欧元利润发生逆转，凸显了地缘政治不稳定对全球贸易造成的财务打击。

“2026 年第一季度对我们来说并不理想，与天气相关的供应链中断和运价压力导致业绩显著下降，”首席执行官罗尔夫·哈本·詹森（Rolf Habben Jansen）在声明中表示。

霍尔木兹海峡作为全球近五分之一石油贸易的枢纽，其封锁自 2 月以来已导致数百艘商船和多达 2 万名海员无法通行。这迫使航线不得不进行昂贵的改道，并造成了物流瓶颈。尽管赫伯罗特确认了其全年指引，但警告称，在动荡的市场中，它将专注于“严格的成本管理”。

与红海因海盗活动导致的干扰（船只可以改道）不同，霍尔木兹海峡对于前往海湾经济体的货物而言，没有可行的海上替代方案。这一结构性问题正迫使海运网络进行根本性重新设计。根据 Strategy& Middle East 的分析，承运商正在建立新的转运枢纽和支线航线以维持货物流动。马士基（Maersk）和地中海航运（MSC）等公司正转向阿曼的萨拉拉港（Salalah）和沙特阿拉伯的阿卜杜拉国王港，利用较小的船只完成最后一公里的运输。

成本上升波及供应链

应对措施本身也带来了财务压力。作为航运业命脉的船用燃料（Bunker fuel）成本在新加坡等亚洲加油枢纽大幅飙升，从冲突前的每公吨约 500 美元上涨至 5 月初的 800 美元以上。这一激增是由中东重质原油短缺驱动的，其直接成本正由航运公司转嫁给客户，并最终传导给消费者。

“船用燃料短缺传导至航运成本的速度通常比许多其他成本压力更快，”怡安风险咨询（Aon）的奥利弗·米洛舍夫斯基（Oliver Miloschewsky）表示，他指出，累积效应将波及供应链并影响消费价格。

被迫向韧性演进

尽管具有破坏性，但这场危机正在加速供应链从精简的线性模式向更灵活、更具韧性的网络化模式的长期转型。市场的波动凸显了适应性的价值，船东们表现出更大的意愿投资于双燃料船，这些船可以使用液化天然气（LNG）等替代能源运行，以对冲单一燃料来源的价格冲击。

“行业正在认识到，韧性现在必须融入全球贸易本身的架构之中，”Neptune P2P 集团前英国海军军官克里斯托弗·朗（Christopher Long）表示。即使和平协议重新开放霍尔木兹海峡，清理数周改道货物造成的积压也可能需要数月时间，这意味着干扰将具有长期影响。

本文仅供参考，不构成投资建议。