恒生科技指数飙升5.72%，创2026年最大单周涨幅

香港科技股录得年内最强单周反弹，估值底部、流动性改善以及AI叙事转变三重因素叠加，推动恒生科技指数飙升5.72%。

恒生科技指数上周飙升5.72%，创下2026年以来最大单周涨幅，三重催化剂共同推动在香港上市的科技股出现广泛反弹。

"深度折价的估值、改善中的在岸流动性状况，以及市场对AI基础设施支出的重新聚焦，这三者结合，为一场补涨式反弹创造了强劲的行情基础，"Edgen市场分析师Kevin Ip表示。

涨势延续至本周一和周二，截至7月7日收盘，该指数今年迄今的跌幅已收窄至18.29%。此次上涨与中国股市更广泛的复苏同步，上证综合指数6月收于4094.40点，当月上涨0.63%，此前6月PMI数据强于预期，显示经济动能加速。中国6月制造业PMI从5月的50.0升至50.3，高于50.1的预期值；非制造业PMI升至50.2，打破了市场预期的回落至49.9。

此次反弹为香港低迷的科技板块打开了一个可能的复苏窗口——该板块今年以来一度蒸发逾五分之一市值，直至上周才出现逆转。随着AI投资周期进入新阶段，且内地政策支持依旧宽松，市场的核心问题在于：这究竟是战术性反弹，还是持续重估的开端？

恒生科技指数的上涨由资金轮动至AI相关个股推动，这与A股市场中半导体和AI基础设施股领涨的模式如出一辙。在上交所，寒武纪飙升7.66%，光模块制造商中际旭创和新易盛分别上涨8.98%和4.10%，投资者再度押注AI硬件需求。

此番复苏也得益于流动性状况改善。2026年上半年，中国人民银行一直维持宽松的货币政策立场，将基准贷款利率保持在支持性水平。这一政策背景，加上港股科技股的资金外流趋于稳定，为上周的突破行情创造了条件。

恒生指数紧随科技股主导的涨势，而上证综指6月收于4000点上方，为区域股市情绪提供了积极信号。离岸人民币兑美元汇率交投于7.25附近，反映出市场对中国增长轨迹持谨慎乐观态度。中国10年期国债收益率维持在2.15%附近，表明市场预期货币政策将继续宽松，而非经济急剧加速。

反弹的可持续性将取决于未来几周的多个因素。7月中旬开启的第二季度企业财报季，将检验香港科技股估值层面的支撑是否有基本面改善作为后盾。美国利率的走向——美联储主席凯文·沃什本周将在欧洲央行辛特拉论坛上发表讲话——将影响包括香港在内的新兴市场的资本流动。而美国与伊朗在多哈举行的外交谈判结果，可能影响全球风险偏好和能源成本，对中国及香港上市公司产生下游影响。

就眼下而言，市场传递的信息很明确：历经数月的估值压缩之后，香港科技股正在筑底。而这一底部能否成为反弹的跳板，将取决于即将出炉的盈利数据和宏观指标。

本文仅供参考，不构成投资建议。