Grayscale将AAVE目标价定为175美元，DeFi估值方法持续演进

灰度研究估计Aave当前75美元被低估，目标价上看175美元，传统估值工具正重塑投资者评估DeFi协议的方式。

AAVE代币当前交易价约75美元，较灰度研究给出的175美元牛市目标价低约57%。这家资产管理公司首次将现金流折现（DCF）和市盈率倍数分析应用于去中心化金融协议。

灰度研究在本月发布的一份报告中表示："随着加密市场日趋成熟，那些成功将业务表现与代币持有者价值挂钩的协议正越来越受到机构关注。"

灰度估计，Aave在2026年有望产生约6000万美元盈利，基于传统金融科技估值倍数，其公允价值在每股80至100美元之间。在更为乐观的情景下——得益于监管清晰度提升和代币化现实世界资产采用加速——该公司认为AAVE有望在一年内达到约175美元。这家去中心化借贷巨头仍是以太坊链上信贷市场的最大参与者，受益于对稳定币和去中心化借贷服务不断增长的需求。

此番估值工作正值DeFi协议经历2026年的艰难开局，包括KelpDAO rsETH攻击事件一度扰乱了Aave的借贷市场。拟议中的CLARITY法案可能成为催化剂，有望降低监管不确定性——灰度认为，正是这种不确定性导致DeFi代币相比传统金融同类资产长期折价交易。

不止Aave——UNI和HYPE同样被指低估

灰度的分析并不局限于Aave。该资产管理公司还将Uniswap（UNI）和Hyperliquid（HYPE）列为其认为被低估的投资机会，理由是这两个协议拥有透明的收入模式和不断增长的用户活动。CoinShares对Hyperliquid采取了类似分析思路，使用分部估值法，在其2031年基准情景下将HYPE估值定为147美元，其中99%的协议费用通过其援助基金用于回购HYPE。

灰度研究的数据显示，自2023年初以来，DeFi板块累计产生近250亿美元费用。借贷平台、去中心化交易所、衍生品协议和流动性质押应用如今产生的经常性收入，可以用分析传统金融业务相同的方法加以剖析。

渣打银行预测，到2030年，代币化资产有望将DeFi总资产推高至2.7万亿美元。该行表示，Uniswap有望成为代币化市场的主要交易场所，与传统金融的合作关系可能帮助该协议吸引更多活动。

具体到Aave，KelpDAO事件给其带来了近期不确定性。rsETH攻击事件及相关市场波动导致Aave借贷池暂时受扰，不过该协议仍在正常运行。灰度分析认为，该平台的基本盈利能力依然完好，6000万美元的盈利估算反映的是常态化运营水平。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。