高盛预计世界杯为6月非农增加4万个就业岗位

周四即将公布的6月非农就业报告可能大幅超出11万人的市场共识预期。高盛估计，世界杯相关招聘活动在本月增加了约4万个岗位。

"Homebase数据显示，世界杯至少在招聘方面产生了温和影响，当月贡献了约4万个就业岗位，"高盛经济学家在周二的一份报告中写道。

这一估值出炉之际，ADP周三数据显示，6月私营部门就业人数增加9.8万人，低于11.8万人的共识预期。休闲和 hospitality 行业仅增加2000个岗位，表明世界杯的提振效应在该数据集中尚未显现。服务业新增9.6万个岗位，主要由教育和保健服务行业引领，而商品生产行业新增2000个岗位。

若实际数据强于预期，将为美联储在7月29日会议前的政策研判增添复杂性。市场目前定价年底前加息概率为54.5%，强劲的就业报告可能强化这一预期。如果世界杯的提振效应属实，非农整体数字可能落在15万至18万之间，远高于11万人的共识水平。

ADP报告由斯坦福数字经济实验室联合开发，但一直是官方劳工统计局非农数据不可靠的预测指标。潘西恩宏观经济首席美国经济学家塞缪尔·汤姆斯指出，自2023年1月以来，ADP预测的平均绝对误差为7.9万人，且误差超过10万人的情况占到三分之一。

过去三个月中，非农就业月均增长约14.7万人，高于亚特兰大联储估算的维持失业率稳定所需的10万人盈亏平衡点。失业率已连续四个月维持在4.3%的水平。上一次失业率持续如此长时间保持在这一水平是在2022年初，当时劳动力市场仍在从疫情时期的冲击中复苏。

招聘计划显示世界杯之外企业仍持谨慎态度

Challenger, Gray and Christmas的单独报告显示，6月美国企业宣布的裁员计划环比下降53%，至45,849人。2026年上半年，雇主共宣布443,604个裁员计划，较去年同期下降40%。然而，招聘计划从5月环比下降44%至10,933人，表明企业在非事件驱动型需求之外对增加人手仍持谨慎态度。

"6月裁员步伐明显放缓，与去年6月的计划及夏季的典型趋势一致，"Challenger, Gray and Christmas首席营收官安迪·查林杰表示。"但需要指出的是，我们看到的裁员仍然集中在科技领域，人工智能正在持续重塑企业对人力配置的思考方式。"

世界大型企业联合会周二发布的调查显示，认为工作"难找"的消费者比例在6月升至近五年半以来的最高水平，表明劳动力市场存在潜在疲软，而这可能被非农整体数据所掩盖。

如果世界杯的提振效应如高盛预期般实现，这将只是临时性扭曲，而非劳动力市场的结构性改善。此次由美国、加拿大和墨西哥联合主办的世界杯赛事共创造了4万个岗位，涵盖酒店、安保、交通和赛事管理等领域——这些岗位大多具有季节性，可能随着赛事结束而消失。

非农数据若超预期，可能推动国债收益率走高和美元走强，因为交易员将降低对短期降息的预期。本周10年期收益率交投于4.15%附近，若整体数据意外上行，可能测试4.25%水平。反之，若数据低于10万人——即使考虑世界杯调整因素——则将重新点燃降息押注，OIS市场可能定价最早于9月采取行动。

标普500指数过去两周上涨3.2%，因投资者定价软着陆场景，但一份强劲的非农数据可能重新点燃加息担忧并打压股市。一直徘徊在104.5附近的美元指数在强劲报告公布后可能走强，进而施压新兴市场货币和大宗商品价格。

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