黄金突破4000美元大关，疲软就业数据推升降息押注

黄金升至每盎司4000美元上方，上涨1.6%至4071.04美元，此前美国6月私人部门就业数据不及预期，创四个月来最弱招聘表现。

ADP首席经济学家内拉·理查德森博士在该公司发布的全国就业报告后表示："招聘步伐反映出了供需两方面的故事。"报告显示，私人部门就业岗位增加9.8万个，低于11万的市场共识预期。

ADP数据公布数小时前，美联储主席凯文·沃什在辛特拉举行的欧洲央行论坛上表示，近期通胀风险有所缓解，能源价格自美伊协议以来已"大幅"下跌。美元指数交投于101附近，年初至今上涨3%，美联储鹰派立场在第二季度对金价构成压力——这是黄金自2013年以来表现最差的一个季度，跌幅达16%。

突破4000美元关口预示着潜在的反转信号，此前黄金在6月底出现"死叉"，即50日移动均线跌破200日移动均线。瑞银预计未来12个月金价将升至约5200美元，理由是全球央行持续购金——波兰5月增持18公吨，中国增持10公吨——而高盛设定的年底目标价为4900美元。

金价上涨还增强了黄金与比特币的关联性，这两种无收益资产均受益于利率预期的变化。比特币周三跟随黄金走高，交易员指出相同的宏观催化剂：劳动力市场走软提高了美联储宽松政策的概率，从而降低了持有无收益资产的机会成本。

黄金自1月创下的5600美元上方纪录高点已下跌27%，文艺复兴宏观研究主席杰夫·德格拉夫表示，这证实了黄金在2025年底处于泡沫的观点。世界黄金协会在其年中展望中指出："全球利率向更高水平趋同也将提高黄金的机会成本。"

尽管本季度遭遇重挫，各国央行仍是净买家。世界黄金协会的一项调查发现，在2月至5月间接受调查的76家央行中，有创纪录的45%预计在未来12个月内增加黄金储备。高盛全球大宗商品研究联席主管萨曼莎·达特表示："从结构性来看，新兴市场央行的多元化（继2022年俄罗斯储备被冻结之后）仍是我们预测2026年底金价达到每盎司4900美元的基石。"

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