油价飙升引发利率担忧，金价跌破4515美元关口，静待非农数据

COMEX黄金期货跌至每盎司4,514.57美元，因原油价格飙升引发通胀担忧，并强化了美联储将维持利率不变的预期。

"能源成本上升直接推高通胀预期，从而削弱了黄金等无息资产的吸引力，"盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森表示。

根据COMEX数据，该贵金属在过去24小时内的交易区间为4,447.45至4,547.29美元。较一个月前下跌2.14%，较1月29日创下的52周盘中高点5,597.23美元低19.3%。白银跟随黄金走低，两种金属均面临美元走强和债券收益率上升的压力。

周五的美国非农就业报告是下一个催化剂。若数据强于预期，将进一步支持利率在更长时间内维持高位的观点，可能将金价推向4,400美元的支撑位。金价今年以来上涨4.62%，过去12个月上涨33.53%，跑赢同期标普500指数27.98%的回报率。

原油涨势重塑通胀格局

布伦特原油突破每桶80美元的涨势重新点燃了市场对反通胀进程停滞的担忧——从历史上看，这种情况会因提高持有黄金的机会成本而对金价构成压力。最近几个交易日，实际收益率与黄金之间的负相关关系重新显现，10年期美国国债收益率本周已攀升8个基点。

此轮走势发生之际，交易员正在权衡相互矛盾的美国与伊朗相关消息以及强于预期的欧元区通胀数据，这加剧了全球加息焦虑。根据世界黄金协会的最新调查，作为2025年关键需求驱动力的央行购金活动已因各机构适应利率前景变化而放缓。

就业数据成下一个考验

经济学家预计美国经济5月新增就业岗位18.5万个，失业率维持在4.1%。交易员表示，若数据超过20万，可能将金价推低至4,450美元以下；而若低于15万，则可能引发一轮释压性反弹，向4,600美元逼近。

金价在2025年年中创下的52周低点3,248.98美元，突显出该金属从此低点反弹了39%。以当前水平计算，黄金交易价格高于摩根大通对2026年中期4,000美元的预测，表明除非经济前景严重恶化，否则上行空间有限。

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