美国 4 月 CPI 录得 3.8% 超预期增长，金价测试 4,702 美元支撑位

周二，在 4 月份美国消费者价格指数（CPI）显示 3.8% 的超预期通胀后，COMEX 黄金期货测试了每盎司 4,702 美元的支撑位，削弱了市场对美联储近期降息的希望。

Piramal Finance 首席经济学家 Debopam Chaudhuri 表示：“通胀大幅上升的直接影响是，它实际上排除了近期降息的任何可能性。当通胀维持在如此高的水平时，美联储开始降息是不符合经济逻辑的。”

劳工部报告显示，CPI 年率增长 3.8%，高于 3.7% 的一致预期。剔除食品和能源的核心 CPI 年率也上升了 2.8%，高于预期的 2.7%。该数据立即影响了利率预期，根据 Kalshi 的数据，预测市场显示美联储在 2026 年 6 月会议前降息的可能性从前一天的 3.0% 降至仅 2.3%。

持续的通胀仍远高于美联储 2% 的目标，这使得中央银行处于困境，必须在物价稳定与经济增长放缓的风险之间取得平衡。虽然加息并非基准情景，但经济学家建议，在今年剩余时间内，长时间的维持现状是最可能的路径，接下来的 FOMC 会议将对未来的前瞻性指引至关重要。

地缘政治紧张局势与油价使美联储的道路复杂化

外部供应冲击（主要是高企的能源价格）使通胀形势进一步复杂化。据市场报告，中东涉及美国支持的联盟与伊朗之间的持续冲突干扰了石油供应，推动布伦特原油价格突破每桶 110 美元。能源成本的飙升一直是整体通胀数据的主要驱动力。

Emkay Global Financial Services 首席经济学家 Madhavi Arora 表示：“他们正在密切关注的是油价的轨迹。如果油价长时间保持高位，中央银行可能不得不比预期更久地维持鹰派立场。”

尽管金价对长期维持高利率的前景反应负面，但银价表现强劲，突破了每盎司 86 美元。这种背离可能反映了白银作为货币和工业金属的双重属性，有可能在对利率波动较不敏感的行业找到需求。

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