关键要点：
- Agnico Eagle Mines 和 Eldorado Gold 发布的 2026 年第一季度财报超过分析师预期，主要受平均实现金价接近每盎司 5,000 美元的推动。
- Agnico Eagle 维持全年业绩指引，强调现金流强劲，并推进加拿大境内的重大增长项目，预计这些项目将增加超过 200 万盎司的年产量。
- Eldorado Gold 营收增长 50% 至 5.32 亿美元，但受劳动力成本上升影响，其位于希腊的 Skouries 项目资本成本增加了 1.55 亿美元。
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金价逼近 5,000 美元，金矿商第一季度业绩超越预期
由于实现的金价接近每盎司 5,000 美元，提振了营收，即便生产成本上升，加拿大两家最大的金矿商发布的第一季度利润仍超过了分析师预期。Agnico Eagle Mines Ltd. (TSX:AEM) 和 Eldorado Gold Corp. (TSX:ELD) 均录得强劲业绩，投资者目前正密切关注加拿大和希腊的重大增长项目。
“在这种金价环境下，我们正在产生大量现金，”Agnico Eagle Mines 总裁兼首席执行官 Ammar Al-Joundi 在接受 BNN Bloomberg 采访时表示。“我们专注于产生大量现金并保持非常强劲的资产负债表。”
对于 Eldorado Gold 而言，尽管产量同比下降 13%，但业绩仍超预期。该公司的财务表现受到平均实现金价上涨 67% 至每盎司 4,891 美元的显著提振。Agnico Eagle 重申了其全年业绩指引，理由是第一季度产量强劲且成本控制严谨，这支撑了创纪录的营运利润率。
这些业绩凸显了黄金生产商面临的差异化环境：高价格掩盖了潜在的运营挑战，包括成本上升和与项目相关的资本支出增加。对于 Eldorado 而言，全维持成本（AISC）升至每盎司 1,942 美元，而 Agnico Eagle 则设法保持了成本纪律。
Agnico Eagle 在加拿大的增长
Agnico Eagle 在年初表现强劲、受金价走势稳健和成本管理的支撑后，确认了其全年生产指引。该公司产生的调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为 30.1 亿美元，高于分析师预测，目前正在推进加拿大的几个关键增长项目。首席执行官 Ammar Al-Joundi 强调了将 Detour Lake 和 Canadian Malartic 建成未来几十年年产量超过 100 万盎司矿山的计划。该公司还预计将在 5 月份对位于加拿大北极地区的 Hope Bay 项目做出启动决定，该项目预计年产量将超过 40 万盎司。凭借超过 30 亿美元的现金和不到 2 亿美元的债务，该公司正在为增长提供资金，同时向股东返还资本，已连续 43 年支付股息。
Eldorado 的 Skouries 项目成本上升
Eldorado Gold 的营收增长 50% 至 5.32 亿美元，净利润几乎翻番，达到 1.36 亿美元，合每股 0.69 美元。然而，该公司宣布大幅增加其在希腊的旗舰项目 Skouries 的资本投入。该项目的总资本支出修正为 13.15 亿美元，增加了 1.55 亿美元，主要是由于电气和仪表工程的承包商劳动力成本上升。Skouries 的首批精矿现在预计在 2026 年第三季度生产。该公司还启动了每股 0.075 美元的季度股息，并在第一季度回购了超过 8,000 万美元的股份。
这些矿商的表现表明，较高的金价可以抵消运营阻力，但项目执行仍然至关重要。对于 Agnico Eagle，重点在于交付其在加拿大的大型资产管线，而对于 Eldorado，在修正后的预算和时间表内成功调试 Skouries 项目是关键的催化剂。
本文仅供参考，不构成投资建议。
