黄金下跌1%至4214美元，鹰派美联储与强势美元施压避险资产

现货黄金周三下跌1.0%至每盎司4214.91美元，进一步扩大了自1月纪录高点以来已抹去逾五分之一市值的抛售行情，因鹰派的美联储立场与重新走强的美元削弱了市场对这一传统避险资产的需求。

"美联储更新的点阵图以及沃什主席对物价稳定的承诺，令利率预期大幅上行，这在短期内对黄金构成利空，"大宗商品分析师奥马尔·塔里克表示。"但高债务、财政赤字以及央行多元化配置的宏观背景，仍为长期前景提供支撑。"

金价跌势在美联储将基准利率维持在3.50%至3.75%区间但暗示未来将采取更为鹰派的路径后加速。2026年底利率中位数预测从3月份的3.4%升至3.8%，暗示年内至少加息一次。根据联邦基金期货数据，9月会议前加息的概率从此前一天的约30%飙升至约70%。两年期美国国债收益率飙升16个基点至4.22%，同时美元指数走强，进一步施压黄金。

金价目前已从2026年1月28日创下的每盎司5589美元历史高点下跌24.5%，进入熊市区域。这是该贵金属自2023年10月以来首次收于200日移动均线下方，结束了长达660天的运行纪录——这是50年来第三长的持续时间。抛售在6月5日美国就业报告强于预期后加速，当日金价暴跌3.7%，打破了数月来在4390美元上方的高位盘整格局。

金矿股看跌情绪触及历史极端水平

黄金股方面的痛苦更为剧烈。金矿股多头百分比指数6月9日降至零，表明几乎没有任何金矿开采股仍处于技术性上升趋势——这一读数历史上曾预示着剧烈反转。VanEck金矿ETF过去六个月下跌10.4%，而初级金矿ETF跌幅达13.4%。

根据Metals and Miners研究数据，尽管主要生产商盈利能力强劲，但其市盈率已跌至历史低位。全球最大金矿商纽蒙特公司等企业因投资者撤离该板块而估值承压。

反向指标指向反弹可能

尽管短期动能偏空，但多个因素暗示底部可能正在形成。金价自1月高点回撤24.5%，与1971年以来此前主要周期性牛市行情中平均20.8%的修正幅度高度吻合。就业报告发布前，投机性黄金期货空头仓位已降至16.8年来的低位，表明进一步抛售的空间有限。

瑞银预计金价将在年底前反弹至每盎司5500美元，理由是高额的政府债务、美国财政赤字以及各国央行持续的外汇储备多元化配置构成结构性支撑。世界黄金协会指出，在美联储加息周期中，黄金有超过50%的时间录得正回报，因为历史数据显示，美元走势而非利率水平才是金价的主导驱动因素。

目前4214美元的价位较其200日移动均线低约7.7%，这一水平在历史上往往标志着超卖状态。黄金的下一个主要支撑位接近4100美元（2025年11月下旬低点），而阻力位则在4390美元（此前盘整区间的下沿）。

本文仅供参考，不构成投资建议。