全球石油市场面临历史性的 1000 万桶/日供应冲击

史上最严重的石油供应冲击威胁着全球经济，且这种影响可能持续多年。霍尔木兹海峡的长期关闭导致每日超过 1000 万桶的石油供应消失，几乎没有替代方案。

这条全球最重要的石油咽喉要道已封锁两个月之久，导致布伦特原油价格较战前水平飙升 44%，并引发了全球范围内的供应争夺战，加剧了全球经济衰退的风险。专家警告称，即使海峡今天重新开放，重启中东数千口停产油井也将是一项复杂的挑战，可能需要数月甚至数年时间，并对产能造成永久性损害。

“停产时间越长，恢复起来通常就越复杂，”哈里伯顿 (Halliburton) 首席执行官杰夫·米勒 (Jeff Miller) 在公司最近的财报电话会议上表示。他指出，这种情况将对“全球能源领域产生重大且持久的影响”。

此次中断已使市场损失了数亿桶石油，国际能源署 (IEA) 估计，在重新开放后，大约需要两个月才能恢复稳定的出口。由于全球大部分闲置产能由沙特阿拉伯和阿联酋持有，这些供应目前仍被困在封锁线后。“如今，所有的闲置产能都在霍尔木兹海峡之后，因此影响显然是非常直接的，”大宗商品贸易商维多集团 (Vitol) 首席执行官罗素·哈迪 (Russell Hardy) 在英国金融时报大宗商品全球峰会上表示。

危机已延伸至原油之外，威胁到其他工业供应链的瓶颈。摩根大通最近的一份报告警告称，全球约 20% 的石油焦供应直接受到霍尔木兹海峡封锁的影响，而石油焦是铝冶炼的关键材料。该行此前已预测 2026 年铝缺口将达到 200 万吨，并指出石油焦价格仅上涨了约 21%，这表明市场尚未完全消化可能进一步影响全球铝产量的短缺风险。

伊朗老旧油田承受重压

美国的封锁给伊朗国内石油工业带来了巨大压力。据分析公司 Kpler 估计，由于储油能力仅剩约两周的产量，伊朗可能被迫停止部分老旧油井的开采。专家表示，关闭后重新启动这些油田并非易事。

“那些油井维护不善，机械设备也维护不善，”美国财政部前制裁专家、现任保卫民主基金会 (FDD) 高级研究员的米亚德·马利基 (Miad Maleki) 表示。他补充说，一旦关闭，油井在“几个月后不会轻易恢复”。

这种运营压力迫使伊朗削减产量，这预示着德黑兰将面临推迟但重大的财务压力。国际能源署指出，虽然维护良好的停产油井可以快速重启，但采收率较低的油井可能会面临六个月或更长时间的延迟。斯伦贝谢 (SLB) 首席执行官奥利弗·勒佩奇 (Olivier Le Peuch) 警告说，中断较为突然的地区可能需要更渐进的增产过程。

漫长且充满不确定性的复苏

分析师预测价格将受到长期影响，反映出对持久供应冲击的预期。根据盛宝银行 (Saxo Bank) 的分析，虽然 2026 年布伦特原油年均价在 4 月上涨了 10%，但远期价格涨幅更大，2027 年均价上涨了 25%，2028 年上涨了 16%。这反映了市场对中东基础设施预期遭受的长期损害以及产能下降的担忧。

美伊之间敌对行动的暂停尚未产生重新开放海峡的外交突破。华盛顿最近暂停了代号为“自由计划”的护航军事行动，转而专注于达成协议。然而，随着伊朗新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊誓言不放弃国家的核野心，僵局仍在继续。

“粗略计算，10 亿桶（损失的供应）已经板上钉钉，因为现阶段我们可能已经损失了 6 亿到 7 亿桶，”维多集团的哈迪告诉峰会。“等到事情重新开始运转——如果能重新开始的话——恢复所有产能也需要时间。”

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