全球股票基金资金流入骤降至75亿美元，科技债务忧虑引发抛售

科技股票基金上周遭遇178亿美元资金外流，创数月来最大单周板块撤资，原因是举债融资的AI支出与鹰派美联储共同推动资金大举撤离成长股。

LSEG数据显示，在截至6月24日的一周内，全球股票基金资金流入放缓至75.1亿美元，较此前数周的高位大幅下降，投资者因担心举债推动的人工智能支出以及美联储的鹰派立场而抛售科技股。

"市场正在重新评估与AI相关的资本支出的可持续性，"一位欧洲资产管理公司的高级投资组合经理表示。"当科技行业本已紧张的资产负债表遇上不急于降息的美联储时，资金从成长股中撤出是一种理性反应。"

科技板块基金在此期间净流出178.3亿美元，创下近几个月来最大单周板块撤资纪录，美国股票基金整体也录得净赎回。欧洲和亚洲股票基金继续吸引资金流入，但规模较本季度早些时候大幅减少。科技股的抛售拖累纳斯达克指数和标普500指数收于逾一周最低水平，半导体类股首当其冲。费城半导体指数当周下跌逾4%，英伟达、特斯拉及其他高估值科技股领跌。投资者对投入AI数据中心的巨额资金能否带来回报提出质疑，多家华尔街机构分析师指出，主要云服务提供商的资本支出计划短期内可能无法带来成比例的收入增长。SpaceX股价连续第三个交易日下跌，三日之内市值蒸发逾6000亿美元，股价跌破发行价。

债券基金延续净流入态势，连续第12周录得资金净流入，反映出随着股市轮动加速，对收益型资产的需求持续旺盛。相比之下，货币市场基金遭遇自4月15日以来最大规模资金流出，表明投资者开始部署现金而非观望。债券与货币市场资金流向的分化表明，投资者倾向于在当前水平锁定收益率，而非等待进一步加息。市场参与者称，随着定期存款利率走软，高评级公司债和AAA级公共部门债券受到特别关注。

资金从科技股撤离之际，美联储维持鹰派立场。根据CME FedWatch工具，交易员目前定价9月前加息概率约为68%，高于一周前的29%。上一次市场定价如此剧烈的利率预期转变是在4月，当时美联储鹰派言论曾引发标普500指数在两周内下跌3%，随后该指数反弹。这一次，科技板块自身的资产负债表担忧可能令调整周期延长。

资金流向的变化表明，在科技股集中跑赢大盘的阶段之后，投资者正在重新校准风险敞口。若轮动向价值股和防御性板块扩展，可能为更广泛的市场参与打开大门。标普500指数科技板块较近期高点已下跌逾5%，而公用事业和必需消费品板块则录得上涨，反映出股票配置转向防御性。过去一周，等权重标普500指数的表现优于市值加权标普500指数，表明抛售集中于那些最大市值个股，而非整体市场。

对于资产管理公司而言，资金流向数据呈现出喜忧参半的景象。债券基金的持续资金流入支撑了固收策略，而科技板块的资金外流则对依赖AI驱动势头的成长型基金经理构成挑战。此轮轮动也为在此前科技股上涨中表现落后的价值和股息策略创造了机会。未来几周将考验此轮轮动是战术性仓位调整，还是在美联储7月政策会议前投资者偏好发生更持续性转变的开端。如果科技板块资金外流持续，可能对主要股指构成压力，并抑制短期内的IPO和资本市场活动，尤其是对计划上市的AI相关公司而言。拥有多元化投资授权的资产管理公司可能从市场领导力的扩大中受益，而集中于成长股和科技股的基金则可能面临赎回压力。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。