全球债券收益率在美国6月非农数据公布前上涨约2个基点

欧元区、英国、美国和日本政府债券收益率周四小幅走高，投资者正在为可能决定美联储利率路径的美国6月就业报告布局。

主要发达经济体的国债收益率周四同步走高，美国10年期国债收益率上涨1.8个基点至4.492%，交易员正为可能决定美联储是否会进一步收紧政策的6月就业数据做准备。

SEB分析主管卡尔·施泰纳表示："如果数据符合预期——值得注意的是，过去三个月的实际数据均高于预期——，这意味着美联储可以继续将通胀目标置于就业目标之上。"

根据Tradeweb数据，这一走势在全球范围内同步展开。追随美债走势，德国10年期国债收益率上涨2.2个基点至2.898%。英国国债收益率上涨2.3个基点至4.784%，日本10年期国债收益率在东京早盘交易中上涨1.5个基点至2.715%。市场当天的焦点集中在将于北京时间20:30公布的6月就业报告，该报告因周五美国独立日假期而提前一天发布。

强劲的非农数据将强化美联储优先考虑通胀而非就业的能力，可能维持利率在更长时间内保持高位。若数据不及预期，则可能重新点燃降息押注。KBC银行分析师在一份报告中指出，周三在欧洲央行辛特拉论坛上备受关注的央行行长小组讨论——出席者包括美联储主席凯文·沃什、欧央行行长拉加德、英国央行行长安德鲁·贝利和加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆——"并未就短期货币政策动态提供太多真正的新见解"，这使得市场将注意力完全集中在数据上。

近期收益率曲线明显趋平，短端收益率上升而长端收益率小幅走低。凯投宏观的詹姆斯·赖利表示，他"不会对曲线倒挂感到意外，但我们并不认为美国经济会衰退。"这一趋平态势受到以下因素推动：期限溢价下降压低长端实际收益率、强劲的经济活动推高短端实际收益率，以及油价暴跌对短期通胀预期构成下行压力。赖利表示："我们感觉这种曲线趋平还有空间。"

在日本，日本财务省周四拍卖了约2.6万亿日元的10年期主权债券。花旗研究的利率策略师藤木智久表示，他预计养老金基金将在此次拍卖中表现出需求，理由是日本政府养老金投资基金上一财年增加了购买活动。

裕信银行投资研究所的分析师表示，随着地缘政治紧张局势缓和及能源价格下跌，政府债券的前景已有所改善。但他们警告称，各央行的谨慎立场可能会阻止收益率大幅下降。他们预计未来几个季度美国10年期国债收益率将在4.5%附近交易，德国10年期国债收益率接近3%。他们表示，短期美国国债收益率有下降空间，因为加息预期似乎过于激进，而长端仍面临更大的财政风险。

裕信银行投资研究所还认为，欧元区政府债券比美国国债更具价值，原因是美国面临的财政风险更大。他们预计意大利10年期国债与德国国债的收益率差将维持在70个基点左右，而周三收盘时为78个基点。

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