德国Ifo指数升至85.6，消费者悲观情绪缓解

德国消费者信心在6月企稳，同时Ifo商业景气指数连续第二个月上涨，表明欧洲最大经济体可能已度过中东冲突所引发衰退的最严重阶段。

德国消费者信心在6月维持在低迷水平企稳，同时Ifo商业景气指数连续第二个月升至85.6，表明中东引发的经济冲击最严重时期可能正在消退。

"企业认为商业环境的不确定性有所降低。德国企业希望地缘政治紧张局势能够缓解，"Ifo总裁克莱门斯·福斯特表示。

Ifo指数从5月的85.0升至85.6，略高于市场预期。4月读数84.4是自2020年5月以来的最低点，当时疫情封锁正重创经济。消费者收入预期略有回升，但家庭对其财务状况的乐观程度仍低于伊朗冲突爆发之前。

此次企稳之际，美国与伊朗之间紧张局势的缓和有助于冷却油价，减轻了德国能源密集型工业基础的压力。但复苏仍然脆弱：Ifo研究所上周将2026年增长预测从1.2%下调至0.8%，理由是霍尔木兹海峡关闭后能源成本上升带来的持续影响。柏林方面已承诺超过1万亿美元的基础设施和国防支出以支持经济。

消费者层面

与Ifo数据同时发布的消费者信心调查显示，家庭对其财务前景仍持谨慎态度。收入预期略有上升，但仍低于冲突前水平，反映出对能源成本和更广泛经济轨迹的持续不确定性。低迷的读数表明，作为德国增长关键驱动力的内需尚未从冲击中真正恢复。

"Ifo指数连续第二次上升表明德国企业的乐观情绪正在逐步回归，"荷兰国际集团全球宏观主管卡斯滕·布热斯基表示。"但消费者信心反映出更为谨慎的情况，这种分化将对复苏步伐产生影响。"

跨资产影响

欧元周四一度走软至1.1350美元附近，为2025年6月以来的最低水平，交易员加大了美联储加息的押注。根据CME FedWatch工具，市场目前定价美联储7月会议上加息25个基点的概率为34.2%，高于一周前的8.5%，9月加息概率为66.4%。

欧洲央行本月初将关键利率上调25个基点，尽管经济放缓，以应对油价冲击所引发的通胀飙升。欧洲央行周三发布的另一项研究估计，油价上涨可能在第一年内使欧元区实际GDP增速减少约0.4个百分点——影响小于1990年伊拉克入侵科威特之后，但大于俄罗斯全面入侵乌克兰之后。

欧洲央行预计今年GDP增长0.8%，明年增长1.2%，略慢于3月的预测。Ifo研究所维持2026年0.8%的增长预测，寄望于柏林财政刺激的效果。

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