德国工厂订单5月环比增长1.9%，超预期

德国5月工厂订单增幅超预期，主要受运输设备订单激增85%的推动，但受能源成本和地缘政治不确定性拖累，基本趋势仍然持平。

"反弹主要集中在飞机、船舶和军用车辆等大额合同上。"荷兰国际集团全球宏观主管卡斯滕·布热斯基表示。

德国联邦统计局周一公布的数据显示，经季节性和日历调整后，5月新订单环比增长1.9%，高于《华尔街日报》调查中值0.7%的预期。4月降幅从此前报告的3.8%修正为3.2%。剔除大额订单后，增幅收窄至1.0%。

德国制造商面临严峻的外部环境：美伊冲突导致能源价格高企推高成本，而全球贸易的不确定性也打压了投资。欧洲央行上月加息，政策制定者并未排除进一步加息的可能性，因为他们正在评估能源冲击对整体价格的更广泛影响。

分行业来看，运输设备类别——包括飞机、船舶、火车和军用车辆——受几项大额合同推动，环比飙升85%。机械设备订单增长3.7%，电气设备增长5.7%，而汽车行业下降3.8%，计算机、电子和光学产品下降7.8%。海外订单增长2.2%，其中来自欧元区的订单激增11.2%，而欧元区以外的订单下降3.2%。国内订单增长1.3%。

德国商业银行高级经济学家马尔科·瓦格纳表示，尽管5月出现反弹，但德国工业的动能预计仍将疲软。"一方面，伊朗冲突仍是一个不确定因素，和平远未达成。另一方面，德国公司继续受到国家竞争力下降的侵蚀。"他说。

从中期来看，德国工业预计将从该国计划在未来几年内超过一万亿美元的基础设施和国防开支计划中受益，不过经济学家预计这种影响只会逐步显现。波动较小的三个月比较显示，3月至5月期间的新订单比前三个月下降0.2%。然而，剔除大额订单后，新订单增长4.1%，表明核心制造业需求存在一定的潜在韧性。

德国联邦统计局表示，5月制造业实际营业额环比增长1.8%，同比增幅为4.2%。按年计算，5月制造业订单同比增长6.2%，高于4月2.1%的增幅。

本文仅供参考，不构成投资建议。